【货币宽松超预期,地产调控只紧不松】7月2日宏观周报
2018-7-2

主要内容:

    国内外政策与消息:1)6 月 25 日美放风限制中企投资,6 月 27 日立场软化。2)“不升级不退缩” 加拿大出台 126 亿美元报复性关税清单。3)6 月 26 日市场传闻国开行棚改项目合同审批权收归总行,今年将以实物安置为主。4)中国 6 月 PMI51.5 连续 23 个月位于荣枯线上方。但中国 6 月制造业活动小幅放缓,制造业进出口总体有所放缓。

     国内宏观经济跟踪:从高频监测数据看,工业生产总体趋稳,工业品价格总体上升。生产方面,发电耗煤增速回升,玻璃开工率和汽车轮胎开工率开始回升,高炉开工率略降,显示工业生产短期保持平稳。价格方面,煤炭、铁矿、钢铁、有色、水泥价格高位略微回落,原油价格大幅上涨,下游农产品价格继续下跌。库存方面,上游炼焦煤、煤炭库存上升,铁矿石库存下降,原油库存回落,有色库存略降;中游钢铁库存整体略有回升;下游需求方面,汽车零售 6 月整体增速继续下降,房地产销售环比下降,同比继续下降,下游需求边际趋弱。资金面宽松,土地成交市场保持平稳。


     大类资产配资策略:国际上宏观经济走向过热,股票由中性配置调味低配;商品方面,工业品低配,原油、农产品中性配置;债券方面,由低配调升至中性配置。国内方面,股票低配、商品中,做多原油、农产品、做空黑色等工业品,做多债市。


     风险提示:全球贸易战风险、国内流动性收紧。

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大陆期货宏观周报2018-7-1.pdf