☀Part 1【国际宏观经济】☀

【美联储宣布维持联邦基金利率目标区间不变】同花顺消息，北京时间3月20日凌晨，美联储宣布，将联邦基金利率区间维持在4.25%—4.50%不变。继去年9月启动宽松周期以来，这是美联储第二次议息会议决定暂停降息。随后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话也释放了诸多政策信号。他表示，美国经济强劲，但存在不确定性，经济衰退的风险“有所上升，但还不高”。美联储已处于可以降息或维持当前政策立场的阶段，但不会急于降息。分析称，鲍威尔的这一表态，一定程度缓解了市场对美国经济衰退的担忧。

【美联储大幅下调2025年增长预期，同时上调通胀预期】同花顺消息，美联储FOMC经济预期显示，2025至2027年底GDP增速预期中值分别为1.7%、1.8%、1.8%，12月预期分别为2.1%、2.0%、1.9%。2025年至2027年联邦基金利率预期中值分别为3.9%、3.4%和3.1%，12月预期分别为3.9%、3.4%和3.1%。2025至2027年底失业率预期中值分别为4.4%、4.3%、4.3%，12月预期分别为4.3%、4.3%、4.3%。2025至2027年底核心PCE通胀预期中值分别为2.8%、2.2%、2.0%，12月预期分别为2.5%、2.2%、2.0%。

【美联储点阵图：2025年将累计降息50个基点，4名官员支持年内不降息】同花顺消息，美联储点阵图显示，在19位官员中，有4位官员认为2025年不应降息(12月为1位)，有4位官员认为2025年应累计降息25个基点，即降息1次(12月为3位)，有9位官员认为2025年应累计降息50个基点，即降息2次(12月为10位)，有2位官员认为2025年应累计降息75个基点，即降息3次(12月为3位)，没有官员认为2025年应累计降息100个基点(12月为1位)，没有官员认为2025年应累计降息125个基点(12月为1位)。

【巴西央行加息1个百分点至14.25% 以遏制通胀压力】巴西央行消息，连续第三次上调利率1个百分点，为经济降温并遏制通胀压力。巴西央行周三决定将基准利率提高至14.25%，符合彭博调查所有经济学家的预期。自去年9月以来，巴西央行已累计加息3.75个百分点。巴西央行决策者暗示，下次会议的加息幅度会较小。

【微软宣布与英伟达加深合作，包括 Blackwell 与 Azure AI 服务基础设施集成等】同花顺消息，微软与英伟达在GTC2025大会上宣布了一系列AI方面的合作计划，进一步加强了全栈协作，包括将最新的NVIDIABlackwell平台与AzureAI服务基础设施集成，将NVIDIA NIM微服务整合到AzureAI Foundry中。微软还在Azure市场上推出了NVIDIA Omniverse和Isaac Sim虚拟桌面工作站，以及Omniverse Kit App Streaming等创新工具，可以帮助制造业等行业实现数字化转型。这些工具支持数字孪生和机器人仿真，推动企业通过AI技术提升效率、降低成本，并优化生产流程。

☀Part 2【国内宏观经济】☀

【3月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】同花顺消息，3月贷款市场报价利率(LPR)报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%。1年期LPR为3.1%，上月为3.1%。

【深交所债券业务中心副总监杨帆：不仅要推动长期资金进入股市 也需要推动长期资金进入债市】财联社消息，19日上午，2025ICMA中国债务资本市场年度会议在京举行。深圳证券交易所债券业务中心综合质控部副总监杨帆在本次会议的专题讨论环节指出，过去大众熟悉的说法是推动长期资金进入股市，但是也需要推动长期资金进入债市。

【交通运输部等三部门：利用超长期特别国债资金，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额补贴】交通运输部等三部门印发《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》的通知。利用超长期特别国债资金，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额补贴。鼓励结合客流变化、城市公交行业发展等情况，合理选择更换的新能源城市公交车辆车长类型。每辆车平均补贴8万元；其中，对更换动力电池的，每辆车平均补贴4.2万元；各地根据更新车辆和更换动力电池的需求情况和数量比例，自主确定更新新能源城市公交车的补贴标准。

【杭州六小龙之一群核科技开源空间理解多模态模型，可用于具身智能训练等领域】同花顺消息，在GTC2025全球大会上，群核科技宣布开源其自主研发的空间理解模型SpatialLM。该模型仅通过一段视频即可生成物理正确的3D场景布局。据了解，SpatialLM突破了传统大语言模型对物理世界几何与空间关系的理解局限，让机器具备空间认知与推理能力，将为具身智能等相关领域提供空间理解基础训练框架。此外，该模型接下来还将迭代自然语言和场景交互功能。

【3月1-16日全国乘用车新能源市场零售同比增长41% 较上月同期增长63%】乘联分会发布数据，3月1-16日，全国乘用车市场零售77.2万辆，同比去年3月同期增长24%，较上月同期增长33%，今年以来累计零售394.8万辆，同比增长5%；3月1-16日，全国乘用车新能源市场零售42.7万辆，同比去年3月同期增长41%，较上月同期增长63%，今年以来累计零售185.3万辆，同比增长36%。

【今年以来我国电动自行车以旧换新突破200万辆】新华社消息，记者从商务部获悉，截至3月18日，我国电动自行车以旧换新共交售旧车、换购新车各204.4万辆，带动新车销售56.1亿元。工作进度不断加快。2024年9至12月，我国电动自行车以旧换新累计置换138万辆，日均置换1.1万辆。2025年以来，我国电动自行车以旧换新日均置换2.7万辆。其中，2025年1月置换15.6万辆，2月置换86.3万辆，3月1日至18日，已置换102.5万辆。

☀Part 3【商品资讯】☀ 

【国家粮油信息中心：印尼提高出口费将小幅支撑棕榈油价格】国家粮油信息中心消息，当前毛棕榈油参考价约954.5美元/吨(3月数据)，7.5%出口费为71.63美元/吨，按照新规10%，对应出口费95.5美元/吨，相当于上涨33%。精炼棕榈油费率若同步调整，从3%~6%升至4.5%~7.5%，将增15美元/吨。但值得注意的是，3月份国际棕榈油价格下跌，若印尼4月份棕榈油参考价下调至930美元/吨及以下，出口税(tax)将由当前的124美元/吨下调一档至74美元/吨，税费合计有望降低30美元/吨以上，将制约棕榈油涨幅。

【港区提货增量，甲醇港库周降11.1万吨】隆众资讯消息，截至2025年3月19日，中国甲醇港口库存总量在80.01万吨，较上一期数据减少11.1万吨。其中，华东地区去库，库存减少8.7万吨；华南地区去库，库存减少2.4万吨。本周甲醇港口库存继续如期大幅去库，显性外轮卸货维持低位，江苏沿江主流区域在大型终端汽运提货助力下提货量明显增加，南京地区大型终端则仍有较多管输原料来自于非显性库区；浙江地区宁波码头卸货速度仍较一般，但刚需稳定消耗下同步去库。本周华南港口库存继续去库。广东地区周内进口及内贸均有补充，主流库区提货在周边市场需求提振下有所增加，使得库存下降。福建地区周内暂无船只抵港，当地下游刚需消耗，从而呈现去库。

【沥青产能利用率环比回落，仍低于历史同期均值】隆众资讯消息，最新数据显示，截至3月19日当周，中国沥青炼厂的产能利用率为27.2%，较前一周下滑1.0个百分点，而沥青周产量达到47.0万吨，环比增长3.7%。周内尽管东明石化、东方华龙及云南石化已恢复沥青生产，但河北鑫海仍维持中低负荷运行，加之山东胜星和江苏新海转向渣油生产，以及南方部分主营炼厂小幅减产，最终导致整体产能利用率下降。回顾2023-2024年，3月中旬，沥青平均产能利用率在32.7%-34.6%之间，目前沥青的产能利用率依然保持在历史同期偏低水平。从全国地域分布来看，西南地区的产能利用率在全国范围内处于领先地位，而华北和华中地区的产能利用率则相对最低。具体数据显示，西南地区的产能利用率为61.3%，环比大幅提升29.9个百分点；相比之下，华北和华中地区的产能利用率仅为10.9%，环比下降7.3个百分点。

【棕榈油进口成本小幅下降 进口利润上涨】中国粮油商务网消息，3月19日马来西亚棕榈油离岸价为1110美元，较上日跌2.5美元，进口到岸价为1140美元，较上日跌2.5美元，进口成本价为9869元，较上日跌39.25元。进口利润为负179元/吨，较上日上涨59.25元/吨。

【澳大利亚发现550亿吨铁矿床或将重塑全球铁矿石供应格局】Mysteel消息，近期，澳大利亚西部哈默斯利地区新发现全球最大铁矿床，储量高达550亿吨，按当前的市场价格计算，估值约5.7万亿美元。这一发现可能对全球铁矿石供应格局产生影响，并对主要钢铁生产国的采购策略和成本控制带来新的变量。

【EIA原油库存增加174.5万桶】EIA报告显示，03月14日当周美国国内原油产量减少0.2万桶至1357.3万桶/日。除却战略储备的商业原油库存增加174.5万桶至4.37亿桶，增幅0.4%。03月14日当周美国除却战略储备的商业原油进口538.5万桶/日，较前一周减少8.5万桶/日。