☀Part 1【国际宏观经济】☀

【刷平历史纪录，美国联邦政府走向史上最长“停摆”】中国青年报消息，11月4日，美国联邦政府“停摆”即将进入第35天，将刷平2018年末至2019年初的最长“停摆”纪录，走向史上最长“停摆”。政治新闻网美国版报道指出，此次“停摆”即将刷新一项“不光彩的纪录”，其对民航、食品、医疗等关键领域造成的破坏性影响持续扩大，使美国社会面临“民生与经济双重压力”。虽然民主党与共和党参议员试图通过密集会谈打破持续数周的政治僵局，但各方普遍认为，两党几乎不可能在当地时间11月4日前达成重启政府的协议。“议员们不得不面对一个严峻现实：数百万美国人可能失去食品援助，早教中心持续关闭，空中交管人员严重短缺，同时随着奥巴马医改补贴到期在即，民众已看到医疗保险费用上涨的趋势。”

【韩国总统李在明：韩国经济已开始好转】新浪财经消息，韩国总统李在明周二表示，随着与地缘政治和公司治理相关的风险不断缓解，韩国经济已经开始好转。经济好转推动韩国股市综合股价指数(Kospi)突破4000点大关。李在明在国会发表年度预算演讲时说：“消费者信心正在改善，第三季经济已从第一季的萎缩转为增长1.2%，创下六个季度高位。”“在过去五个月，我们以非凡的决心采取措施，应对非法戒严令造成的严重经济危机，现在我们已经摆脱了危机状态。”韩国第三季度增长1.2%，尽管美国关税带来不确定性，但出口总体上保持良好。韩国国内需求也在持续改善，这得益于李在明政府超过200亿美元的追加预算，其中包括两轮现金发放，刺激了餐饮和零售业的消费。李在明提议，2026年政府预算支出将比今年增加8.1%，达到728万亿韩元(约合5,121.4亿美元)，增幅是2025年增长2.5%的三倍多。他说，政府计划为人工智能、韩国文化和娱乐内容、造船和半导体领域提供支持，以刺激“经济转型”。

【日本央行12月加息无望？日本首相：尚未实现由工资增长带动的可持续通胀】智通财经消息，日本首相高市早苗周二表示，日本尚未实现伴随工资增长的可持续通胀，这表明她倾向于让日本央行放缓提高利率。高市早苗向日本议会表示，虽然由于食品价格持续上涨，消费者物价指数仍维持在 3%左右的水平;但日本在实现由稳定的工资增长支撑的可持续且稳定的物价增长方面，目前仍“只完成了一半的任务”。高市早苗说道：“我希望日本央行能实施适当的货币政策，以实现可持续且稳定的 2%的通胀目标。”她一直主张采取扩张性的财政和货币政策。

☀Part 2【国内宏观经济】☀

【央行今日开展7000亿元买断式逆回购操作】央行公告，11月5日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。央行同一天披露的《2025年10月中央银行各项工具流动性投放情况》显示，10月央行通过公开市场国债买卖操作净投放200亿元。业内专家表示，11月有7000亿元3个月期买断式逆回购到期，本次操作为等量续作。由于11月还有3000亿元6个月期买断式逆回购到期，预计央行月内还将第二次开展买断式逆回购操作，以维持市场流动性充裕，进一步助力政府债券发行，引导金融机构加大信贷投放力度。央行重启国债买卖则释放出稳增长与稳预期双重信号。

【中国人民银行副行长陆磊：9月末已有1176家境外机构进入境内债券市场 持债规模达3.8万亿元】上海证券报消息，中国人民银行副行长陆磊在2025年国际金融领袖投资峰会上表示，近年来，中国人民银行全力支持香港国际金融中心建设，会同有关方面在深化两地市场互联互通、加强离岸人民币市场建设等方面持续发力，取得了积极成效。其中，在持续深化两地金融市场的互联互通方面，他表示，中国人民银行积极响应市场诉求，会同各方不断优化债券通、跨境理财通、互换通等互联互通机制。今年以来，支持各类境外机构投资者在内地开展债券回购，在香港推出以债券通债券为抵押品的离岸债券回购业务，推动债券通债券在香港市场成为广泛接受的合格担保品。同时，优化互换通，扩充报价商队伍，提高交易净限额，由每日200亿元提升到每日450亿元，便利境外投资者管理利率风险。

【中国人民银行副行长陆磊：把握好政策支持力度和节奏 抓好各项货币政策工具的实施和执行】上海证券报消息，中国人民银行副行长陆磊11月4日在2025年国际金融领袖投资峰会上表示，下一步，中国人民银行将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策支持力度和节奏，抓好各项货币政策工具的实施和执行，充分释放政策效应。他表示，今年以来，中国人民银行实施适度宽松的货币政策，推出了一揽子政策措施，为支持经济稳健发展创造适宜的货币金融环境。一是保持了货币信贷合理增长，二是推动社会综合融资成本下降，三是引导信贷结构调整优化。

【李家超：香港前10月IPO募资额排名全球第一】上海证券报消息，11月4日，2025年国际金融领袖投资峰会举行。香港特区行政长官李家超表示，今年香港股票市场平均每日交易额超过320亿美元，较去年翻一番。今年前10个月香港有80个IPO募资，总金额超260亿美元，IPO募资金额排名全球第一。“为了保持这一步伐，香港积极推动许多改革，允许海外公司融资贸易风险管理提升效率，并推动人民币股票交易。”李家超表示：“我们决心将香港发展成为数字资产的全球中心，与监管者共同合作为未来做好准备，目的是保证数字资产在未来的健康和可持续发展。除了牌照，香港还有沙盒项目，使金融科技应用能够在受控环境中进行测试。”

【乘联数据综合预估：10月全国新能源乘用车厂商批发销量161万辆，同比增长16%】根据乘联会月度初步数据综合预估：10月全国新能源乘用车厂商批发销量161万辆，同比增长16%，环比增长7%。综合预估今年1-10月累计批发1,205.4万辆，同比增长30%。

【10月A股新开户数231万户 今年已累计新开2246万户】财联社消息，2025年10月A股新开户231万户，同比去年10月685万户下降66%;2025年前10个月已累计新开2246万户，同比增长11%。从月度对比来看，2025年1月A股新开157万户，2月新开284万户实现近翻倍增长，3月突破300万户，4月因关税摩擦市场震荡环比下降37.22%，5月受假期影响进一步回落，6月、7月、8月、9月新开户数持续回升，10月环比下降21%。值得一提的是，去年10月因924行情取得685万巨量开户，今年10月受假期和股市震荡影响，开户虽同比回落，但仍有200万以上新开户，结合2024年全年开户数据来看，231万户仍高于去年的9个月份。

【前10月地方政府发债同比增23%】根据财政部及公开发债数据，今年前10个月全国发行地方政府债券合计约91062亿元，同比增长约23%。超9万亿元举债规模创下同期历史新高，也体现出今年更加积极财政政策靠前发力，以推动经济运行在合理区间。从今年月度地方政府债券发行情况看，地方政府债券发行明显加速，主要集中在上半年。自今年7月份之后，地方政府债券发行规模逐月下行，10月份地方政府债券发行规模约5600亿元，仅略高于1月发债规模。地方政府债券发行工作总体上接近尾声。

☀Part 3【商品资讯】☀ 

【国家统计局：10月下旬生猪（外三元）价格环比上涨10.1%】国家统计局消息，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年10月下旬与10月中旬相比，26种产品价格上涨，22种下降，2种持平。其中，生猪(外三元)价格环比上涨10.1%，报12.0元/千克。

【三大油脂商业库存233万吨，周环比下降8万吨】据国家粮油信息中心监测，国内三大油脂商业库存233万吨，周环比下降8万吨，月环比下降8万吨，同比上升33万吨，较过去两年同期均值上升26万吨，处于近年高位。

【全国棉花加工累计公检881.25万包 ，合计199.02万吨】Mysteel消息，截至2025年11月03日24点，累计公检881.25万包，合计199.02万吨，同比增加42.83%，新疆棉累计公检量195.5万吨，同比增加44.01%；其中，锯齿细绒棉检验数量880.28万包，皮辊细绒棉检验数量5580包，长绒棉检验数量4092包。

【SMM：11月国内多晶硅预期产量为12.01万吨，环比10月降幅约10.4%】据SMM数据显示，受枯水期以及行业自律影响，11月国内多晶硅预期产量为12.01万吨，环比10月降幅约10.4%，全球多晶硅产量约12.58万吨。海外企业除OCI马来基地或有提产可能外，Waker和Hemlock基本保持稳定。

【10月份马来西亚棕榈油出口环比增长4.3%到5.2%】生意社消息，船运调查机构称，10月份马来西亚棕榈油出口环比增长4.3%到5.2%。印尼统计局周一表示，1至9月印尼棕榈油出口量达1758万吨，同比增加11.62%。

【澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1216.8万吨，环比上升58.5万吨】据Mysteel卫星数据显示，2025年10月27日-11月2日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1216.8万吨，环比上升58.5万吨，呈小幅累库态势，但当前库存水平仍低于下半年均值。

【澳洲锂精矿发运至中国总量10.3万吨】据Mysteel统计，2025年10月27日-11月2日澳洲锂精矿发运至中国总量10.3万吨，环比增加7.7万吨，当周全球发运量为10.3万吨。当周澳矿发运主要由班伯里港口和杰拉尔顿港口发出。