☀Part 1【国际宏观经济】☀

【美国9月非农大超预期 失业率却升至4.4%创两年新高】同花顺消息，美国9月失业率录得4.4%，为2021年10月以来最高，市场预期4.3%。美国9月非农就业人数增加11.9万人，市场预估为增加5.2万人，前值为增加2.2万人，也是自4月以来的最大增幅。三个月平均新增就业人数从截至8月的1.8万升至6.2万。

【商务部：希望荷方切实采取实际行动 迅速且有效推动安世半导体问题早日解决】财联社消息，商务部11月20日下午举行例行新闻发布会。商务部新闻发言人何咏前表示，造成当前全球半导体供应链混乱的源头和责任在荷方。荷方主动暂停行政令，中方表示欢迎，这是向妥善解决问题的正确方向迈出的第一步，但距离彻底解决问题还有差距。希望荷方继续展现合作诚意，切实采取实际行动，迅速且有效推动安世半导体问题早日解决，恢复全球半导体产供链的安全与稳定。

【外交部：即使日本水产品向中国出口也不会有市场】据澎湃新闻，11月19日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。NHK记者提问，据了解，中国已向日方通报暂停进口日本水产品，发言人能否介绍相关细节和原因？“据我了解，日方此前承诺履行输华水产品的监管责任，保障产品质量安全，这是日本水产品输华的先决条件，但是日方目前未能提供所承诺的技术材料。”毛宁强调，近期由于日本首相高市早苗倒行逆施，在台湾等重大问题上错误言论引起中国民众的强烈公愤。当前形势下，即使日本水产品向中国出口，也不会有市场。

【普京宣布对华免签近期生效 中方回应】北京日报消息，11月19日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者提问，俄新社记者提问，昨天，俄罗斯总统普京表示，针对中国公民的俄罗斯免签制度将于近期生效，外交部有何评论？中方预计中国赴俄罗斯旅游人数会增加吗？毛宁表示，中方高度重视中俄人员往来便利化，中俄两国互为最大的邻国，两国实现互免签证，将进一步加强人文交流，符合两国人民的共同利益。

【美国上周首次申领失业救济人数为22万人】同花顺消息，美国上周首次申领失业救济人数为22万人，预估为22.7万人。

☀Part 2【国内宏观经济】☀

【中国央行连续六月维持LPR不变】中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)分别维持在3%和3.5%不变，为连续六个月保持不变。

【商务部：10月以旧换新相关商品销售保持较快增长】商务部消息，商务部消费促进司负责人表示，10月份，在国庆中秋假期带动下，消费市场保持平稳增长态势，消费潜力持续释放。据国家统计局数据，当月社会消费品零售总额4.63万亿元，同比增长2.9%。1-10月份，社会消费品零售总额41.2万亿元，增长4.3%，增速比去年同期高0.8个百分点。10月份，商品零售额增长2.8%，以旧换新相关商品销售保持较快增长，其中限额以上单位通讯器材、文化办公用品、家具零售额分别增长23.2%、13.5%和9.6%。基本生活类商品消费增长较快，其中粮油食品、服装鞋帽零售额分别增长9.1%和6.3%。升级类商品消费需求旺盛，其中金银珠宝、体育娱乐用品、化妆品零售额分别增长37.6%、10.1%和9.6%。

【中国信通院：2025年9月，国内市场手机出货量2793.1万部，同比增长10.1%】中国信通院消息：2025年9月，国内市场手机出货量2793.1万部，同比增长10.1%，其中，5G手机2410.6万部，同比增长8.0%，占同期手机出货量的86.3%。2025年1-9月，国内市场手机出货量2.2亿部，同比下降0.3%，其中，5G手机1.87亿部，同比增长0.1%，占同期手机出货量的85.3%。

【国家能源局：截至10月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1864.5万个】11月19日，国家能源局发布10月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2025年10月底，我国电动汽车充电基础设施(枪)总数达到1864.5万个，同比增长54.0%。其中，公共充电设施(枪)453.3万个，同比增长39.5%，公共充电桩额定总功率达到2.03亿千瓦，平均功率约为44.69千瓦；私人充电设施(枪)1411.2万个，同比增长59.4%，私人充电设施报装用电容量达到1.24亿千伏安。

【财政部拟第一次续发行2025年记账式附息（二十期）国债】财政部发布通知称，拟第一次续发行2025年记账式附息(二十期)国债。本次续发行国债为5年期固定利率附息债。本次续发行国债竞争性招标面值总额990亿元，进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.63%。招标时间为2025年11月19日上午10:35至11:35。

【国产汽车芯片认证审查技术体系实现突破】央视新闻消息，11月18日，市场监管总局在京组织召开国产汽车芯片产业化应用及质量提升“质量强链”成果交流推进会。会议总结了“质量强链”项目取得的阶段性成果，正式发布升级版的“汽车芯片认证审查技术体系2.0”，同步上线国产汽车芯片认证审查专家库和认证审查数字化平台。标志着我国在构建自主可控的汽车芯片质量保障体系方面取得关键进展。通过建立完整的认证审查体系、突破关键标准、构建数字化平台，创新构建符合中国国情和产业实际的技术体系。

【广东：到2027年人工智能核心产业规模超过4400亿元 算力规模超过60EFLOPS】广东省人民政府印发《广东省国家数字经济创新发展试验区建设方案(2025—2027年)》，其中提出，到2027年，数字经济发展水平稳居全国首位，数字经济核心产业增加值占GDP比重超过16%，打造3个具有国际竞争力的万亿级数字产业集群，培育若干高价值数字产业新赛道，数据产业规模年均复合增长率超15%，人工智能核心产业规模超过4400亿元，规模以上工业企业数字化转型突破6万家，算力规模超过60EFLOPS(每秒浮点运算次数)，将广东打造为国际一流数字经济发展高地，将粤港澳大湾区建设为全球数字化水平最高的湾区。

【北京：加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持力度】中国人民银行北京市分行等12部门印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》。方案提出，加大商品消费信贷支持力度。积极开展汽车贷款业务，合理确定贷款发放比例、期限和利率，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金。引导金融机构针对首次购买、以旧换新、二手车等不同购车场景优化创新金融产品，加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持力度。鼓励金融机构积极满足家电以旧换新、绿色智能家居家装、电子产品等领域消费金融需求，通过多种形式参与商家促消费活动，提供消费贷款、信用卡分期费率优惠等活动，为消费者适当减费让利。

【2025年前三季度澳门GDP初值为3013.3亿澳门元】大湾区之声消息，澳门特区行政长官岑浩辉(18日)发表澳门特区政府2026年财政年度施政报告。岑浩辉介绍，2025年首三季度，澳门本地生产总值初值为3013.3亿澳门元，按年实质增长4.2%。入境旅客达2967万人次，其中国际旅客达189万人次，分别增长14.5%和12.4%。

☀Part 3【商品资讯】☀ 

【1-10月份有色金属工业增加值、产品产量、固定资产投资保持增长】中国有色金属工业协会信息统计部消息，有色金属工业生产总体保持合理增长，固定资产投资保持平稳增长势头。10月份，规模以上有色金属工业增加值同比实际增长4.0%；1-10月份，规模以上有色金属工业增加值同比实际增长7.4%，增幅比前三季度低0.4个百分点，比规模以上工业增加值增幅高1.3个百分点。分行业看，10月份，有色金属矿采选业工业增加值同比实际增长6.2%，有色金属冶炼和压延加工业增长3.7%；1-10月份，有色金属矿采选业增长7.7%，增幅比前三季度收窄0.2个百分点，有色金属冶炼和压延加工业增长7.3%，增幅比前三季度收窄0.5个百分点。

【2025年10月中国氧化铝进口大增】据中国海关总署数据，2025年10月，中国氧化铝的进出口情况呈现显著变化：进口量为18.93万吨，环比增加215.64%；出口量则达到17.57万吨，环比减少28.71%。

【中国10月镍铁进口量环比减少16.6%】海关数据显示，2025年10月中国镍铁进口量为90.5万吨，环比减少18万吨，降幅16.6%；同比增加21.4万吨，增幅31.0%。其中，自印尼进口镍铁量为88.4万吨，环比减少17.1万吨，降幅16.2%；同比增加21.5万吨，增幅32.1%。2025年1-10月，中国镍铁进口总量为925.8万吨，同比增加215.8万吨，增幅30.4%。其中，自印尼进口镍铁量为902.5万吨，同比增加218.6万吨，增幅32.0%。

【10月中国进口碳酸锂23881吨，环比增长22%】据海关数据，10月中国进口碳酸锂23881吨，环比增长22%，同比增加3%。其中，从智利进口碳酸锂1.48万吨，占进口总量的62%；从阿根廷进口碳酸锂7274吨，占进口总量的30%。10月中国出口碳酸锂246吨，环比增加63%，同比减少18%。

【10月我国锰矿总进口量环比增加0.50%，同比增加5.78%】根据海关总署最新发布，2025年10月我国锰矿总进口量为310.02万吨，环比增加0.50%，同比增加5.78%。1-10月累计进口2687万吨，同比去年同期增加9.29%。

【全国浮法玻璃样本企业总库存6330.3万重箱，环比+5.6万重箱】隆众资讯消息，截止到2025年11月20日，全国浮法玻璃样本企业总库存6330.3万重箱，环比+5.6万重箱，环比+0.09%，同比+30.72%。折库存天数27.7天，较上期+0.2天。本周华北区域企业库存趋势不一，整体环比小幅增长，沙河地区中游主要消化自身库存，采购积极性一般，部分企业降价阶段性带动产销，但总体库存增长为主，京津唐多数企业出货尚可，下游刚需采购。华中市场本周场内交投气氛偏弱，业者信心不佳，虽让价出货，但整体产销仍显一般，行业呈累库趋势。

【供应端缩量，PTA社会库存环比下滑】隆众资讯消息，10月PTA计划检修不足，计划外减产有增，新装置试车。月内停车装置1家，涉及产能220万吨。复工装置涉及2家，涉及产能345万吨，虽然供应增量出口缩量，然天数原因需求端增量，整体供不应求，供需维持偏紧格局，整体来看平衡表持续现象。截至2025年10月，中国PTA库存量326.73万吨。终端负荷缓慢下降，聚酯端表现不温不火，需求端支撑不足，PTA社会库存维持去库预期。

【非铝企业出货缓慢，烧碱库存周增6.32%】隆众资讯消息，截至11月20日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存42.76万吨(湿吨)，环比上调6.32%，同比上调80.65%。本周全国液碱样本企业库容比27.09%，环比上升1.95%；本周西北、华北、华中、西南、华东、东北、华南区域库容比环比均呈上升趋势。

【纯碱下游提货尚可，周度库存下滑3.68%】隆众资讯消息，截至11月20日，本周国内纯碱厂家总库存164.44万吨，较上周四下降6.29万吨，跌幅3.68%。其中，轻质纯碱75.71万吨，环比减少4.31万吨；重质纯碱88.73万吨，环比下降1.98万吨。较周一下降0.73万吨，跌幅0.44%。本周纯碱供应略减，终端企业提货尚可，周内纯碱厂家库存稍减，目前碱厂库存尚居历史同期偏高水平。

【中国10月多晶硅进口量为1446吨，同比减少39.1%】海关总署11月18日公布的数据显示，中国10月多晶硅进口量为1446吨，同比减少39.1%。1-10月累计进口量为16123吨，同比减少52.3%。

【中国10月食糖进口量为75万吨，同比增长39%】海关总署11月18日公布的数据显示，中国10月食糖进口量为75万吨，同比增长39%。中国1-10月食糖进口量为390万吨，同比增加14%。

【中国10月乙二醇进口量为65万吨，同比增加31.2%】海关总署11月18日公布的数据显示，中国2025年10月乙二醇进口量为65万吨，同比增加31.2%。1-10月乙二醇累计进口量为630万吨，同比增长16.2%。

【2025年10月中国未锻轧铜出口量环比增40.09%，同比增67.80%】海关数据显示，2025年10月中国未锻轧铜出口量13.43万吨，环比增40.09%，同比增67.80%，出口金额144万美元，环比增39.51%，同比增76.70%。1-10月中国未锻轧铜出口总量127.71万吨，同比增15.00%，出口总金额1314万美元，同比增18.60%。

【澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存处于四季度以来的最高点】Mysteel消息，卫星数据显示，2025年11月10日-11月16日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1285.3万吨，环比上升22.7万吨，呈持续累库趋势，当前库存水平处于四季度以来的最高点。

【10月中国进口几内亚铝土矿899.79万吨，环比减少14.25%】中国海关总署数据显示，2025年10月中国进口铝土矿1376.61万吨，环比减少13.32%，同比增加12.02%。2025年1-10月，中国累计进口铝土矿1.71亿吨，同比增加30.11%。2025年10月中国进口几内亚铝土矿899.79万吨，环比减少14.25%，同比增加18.44%。2025年1-10月，中国累计进口几内亚铝土矿1.27亿吨，同比增加38.37%。