☀Part 1【国际宏观经济】☀

【美方寻求将台湾半导体整个供应链转移到美国，国台办回应】中国网消息，国台办12月10日上午举行例行新闻发布会。记者：近日，美国商务部长称，在台美关税谈判中，美方寻求台湾对美3000亿美元以上投资并协助美国培训半导体工人，最终目标就是要将台湾半导体整个供应链转移到美国。对此，岛内网友抨击民进党当局“没救了”，舆论指出加上赖清德许诺的400亿美元军购，台湾三代人存下的家底就要被败光。请问发言人对此有何评论？国台办发言人陈斌华：赖清德当局为了“倚外谋独”无底线对美输诚，在关税谈判上“未谈先跪”、“打左脸送右脸”，甚至对民众一骗再骗；在产业上任由美国予取予求，主动奉送台积电，任其榨干台湾优势产业价值。此前，台积电被迫宣布在美加码投资1000亿美元，已使岛内业界恐慌、民怨沸腾。此次3000亿美元投资一旦落地，势必对台湾经济造成巨大冲击，台湾经济的发展动能和自主性将被进一步削弱。我们对此严重关切。希望台湾民众和各界有识之士团结起来、行动起来，坚决反对赖清德当局的媚美行径，积极维护自身利益。

【美联储本周降息25个基点的概率为87.6%】据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为87.6%，维持利率不变的概率为12.4%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为69.3%，维持利率不变的概率为9.3%，累计降息50个基点的概率为21.3%。

【澳洲联储明年初可能考虑加息】智通财经消息，澳洲联储主席布洛克在新闻发布会上强调通胀风险偏向上行，指出通胀和就业数据将对明年2月的会议至关重要。对于本次会议，布洛克称，未明确考虑过加息的可能性，也未考虑降息选项，但曾讨论过可能需要收紧政策的情形。不过，布洛克称，如果通胀持续居高不下，澳洲联储可能需要考虑加息。对于未来的利率走势，布洛克表达了将以数据为导向逐次会议作出决定的态度。布洛克说，“不会对未来举措的时间表作出预判，将逐次会议决定。”

☀Part 2【国内宏观经济】☀

【国家统计局：11月CPI同比增长0.7% PPI同比下降2.2%】2025年11月份，全国居民消费价格同比上涨0.7%。其中，城市上涨0.7%，农村上涨0.4%；食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨0.7%。1-11月平均，全国居民消费价格与上年同期持平。11月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村持平；食品价格上涨0.5%，非食品价格下降0.2%；消费品价格上涨0.1%，服务价格下降0.4%。2025年11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，工业生产者购进价格同比下降2.5%；工业生产者出厂价格和购进价格环比均上涨0.1%，涨幅均与上月相同。1-11月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.7%，工业生产者购进价格下降3.1%。

【中国贸易顺差首次超1万亿美元，美媒：里程碑、前所未有】据海关总署最新数据，今年前11个月，中国对外贸易顺差首次突破1万亿美元。“这一里程碑，突显了中国在从高端电动汽车到低端T恤等各方面所取得的出口主导地位，”美国《华尔街日报》12月9日刊文称，“这一前所未有的经济历史纪录，是中国数十年来产业政策和劳动人民勤奋的成果，这也帮助中国经济在短短几十年内崛起为世界第二大经济体。”美国《纽约时报》提到，中国贸易顺差占其经济总量的比例，甚至比美国在二战结束后的几年里还要大。当时，大多数欧洲制造业国家都已满目疮痍。

【海南自贸港国际中转“换单”首单业务落地】央视新闻消息，12月9日，一批自意大利米兰启运的服装货物，搭乘格鲁吉亚航空落地海口美兰国际机场，完成换单后，换装海南航空航班顺利飞往中国香港，标志着海南自贸港首单国际中转“换单”业务试单成功，实现国际航空货运中转模式的又一项突破，为海南自贸港即将启动的全岛封关运作提供了关键的中转保障能力支撑与高效的物流运输基础。同时，这也是今年9月海南机场集团与香港机场管理局签署合作备忘录后，海南与香港两地在货运联动方面取得的又一实质性进展。

【摩根士丹利基金：当前A股和港股仍处于中低分位估值】财联社消息，摩根士丹利基金相关人士认为，当前A股和港股仍处于中低分位估值，盈利由钝化见底转向修复定价，在红利与现金流因子基础上配置中高端制造行业，具备结构性机会。考虑到人民币计价资产在核心通胀温和、利润率修复与对美元资产低相关加持下兼具分散风险与抗扰动属性，全球资产配置潜在投资空间稳步提升。

【11月中国快递发展指数同比增长3%】国家邮政局最新数据显示，11月中国快递发展指数达478.1，同比增长3%。在业务量稳步增长的同时，行业正通过技术赋能实现规模与服务能效的双重升级。11月，我国年快递业务量首次突破1800亿件，已超越2024年全年水平。在10月21日至11月11日的快递旺季期间，全行业累计揽收包裹139.38亿件，日均揽收量达6.34亿件，达到日常业务量的117.8%。单日业务量峰值更创下7.77亿件的历史新高。进入11月中下旬，快递业持续发挥供应链支撑作用，深度服务“冰雪经济”及农特产品上行，推动业务规模保持高位运行。

☀Part 3【商品资讯】☀ 

【国家能源局：今年原油产量有望达到2.15亿吨】国家能源局最新数据显示，2025年原油产量有望达到2.15亿吨，创历史新高。“十四五”期间，我国石油天然气勘探成果丰硕，产量稳中有增，推动我国油气生产进入量效齐增与绿色开发新阶段。“十四五”期间，我国累计新建原油产能1.05亿吨。其中，海洋原油成为重要“增长极”，连续五年占全国石油新增产量的60%以上。从天然气看。我国天然气产量连续九年实现百亿立方米级增长，全球第四大天然气生产国地位持续巩固。预计2025年，全国天然气产量可达2600亿立方米，比“十三五”末增长35%。“十四五”时期，我国新增10个亿吨级大油田、19个千亿方级大气田。

【农业农村部：12月对中国食糖供需形势预测与上月保持一致】据农业农村部消息，本月对中国食糖供需形势预测与上月保持一致。主产区已全面开启2025/26年制糖期生产。受前期不利天气影响，广西食糖生产进度推迟，截至11月底，广西、云南累计产糖17.87万吨，同比减少37.23万吨，产糖率有不同程度下降。后期新糖上市节奏逐步加快，将密切关注压榨进度、糖分变化及节日备货启动情况。

【上周国内豆油菜油商业库存下降，棕榈油上升】国家粮油信息中心消息，监测显示，12月5日，国内豆油商业库存117万吨，周环比下降3万吨，月环比上升1万吨，同比上升19万吨；菜籽油36万吨，周环比下降2万吨，月环比下降7万吨，同比下降5万吨；棕榈油68万吨，周环比上升2万吨，月环比上升3万吨，同比上升16万吨。

【巴西12月第一周出口糖和糖蜜81.75万吨】巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西12月第一周出口糖81.75万吨，日均出口量为16.35万吨，较上年12月全月的日均出口量13.49万吨增加21%。上年12月全月出口量为283.37万吨。

【印度新榨季前两个月食糖产量同比增43%】据ISMA消息，随着2025/26榨季的开启，全球第二大食糖生产国——印度开局良好，新榨季前两个月(10月1日至11月底)的食糖产量较去年同期飙升了43%。据印度制糖与生物能源制造商协会(ISMA)12月9日发布的数据，受出糖率提高和各主产区糖厂压榨提速的推动，截至11月底，印度糖厂已生产食糖410万吨，而去年同期仅为288万吨。这一激增的产糖量数据在缓解国内供应担忧的同时，也将印度推向了另一个风口：一方面是巨大的出口潜力，另一方面则是低迷的国际糖价带来的出口阻力。印度ISMA发布的分地区数据显示，各邦的表现呈现出显著差异，其中西部主产区的复苏尤为强劲：马哈拉施特拉邦(Maharashtra)： 作为印度最大的产糖邦，截至11月底其产量较去年同期惊人地 翻了三倍，达到170万吨。这标志着该邦已完全从去年的气候不利影响中恢复。北方邦(Uttar Pradesh)： 产量稳步增长9%，达到140万吨。卡纳塔克邦(Karnataka)： 作为南部主要产区，产量不升反降，从去年的81.2万吨滑落至77.4万吨。ISMA指出，这主要是由于当地农民因甘蔗收购价格(FRP/SAP)争议发起抗议，导致部分糖厂压榨作业被迫中断。

【10万吨多晶硅工厂年底投产】Mysteel消息，12月6日，阿曼阿拉伯银行与联合太阳能多晶硅公司(United Solar Polysilicon)敲定2.2亿美元融资协议，用于支持其建设年产10万吨高纯多晶硅工厂。据悉联合太阳能多晶硅公司10万吨多晶硅工厂即将投产。该工厂选址阿曼北部苏哈尔自由贸易区，2024年3月已开工，计划2025年底正式投产。总投资16亿美元。项目满负荷后年产能可满足40GW太阳能组件生产需求，将成为中东最大多晶硅制造基地，将使阿曼成为仅次于中国的全球第二大硅料生产国。该公司具备显著华人及中资背景，创始人张龙根为，曾任晶科能源和大全能源高管，中资机构易达资本、IDG资本均有投资。核心施工由中国化工六建承接，设备采购自双良节能等中企。

【巴西大豆播种率为90.3%】据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月7日，巴西大豆播种率为90.3%，上周为86.0%，去年同期为94.1%，五年均值为89.8%。巴西一茬玉米播种率为71.3%，上周为65.9%，去年同期为72.2%，五年均值为69.1%。