☀Part 1【国际宏观经济】☀

【白宫称美伊谈判“仍在继续”】央视新闻消息，当地时间3月25日，美国白宫新闻秘书卡罗琳.莱维特表示，美国与伊朗的谈判“仍在继续且富有成效”。莱维特称，过去三天美伊已进行“富有成效的接触”，美国总统特朗普因此指示国防部暂缓对伊朗电力及能源基础设施的打击。莱维特同时警告，若伊朗拒绝接受现实，美国将采取更强硬行动。在谈及有关伊朗已拒绝美国“15项停战条件”的消息时，莱维特称，美伊谈判“仍在继续且富有成效”。她强调，白宫不会在公开场合披露谈判细节，但确认双方沟通仍在进行中。

【伊朗重申非交战国家船只可安全通过霍尔木兹海峡】央视新闻消息，总台记者获悉，当地时间25日，伊朗常驻联合国代表团发表声明表示，非交战国家的船只可以安全通过霍尔木兹海峡。声明称，只要该船只所属国不参与或支持针对伊朗的敌对行动，并全面遵守已公布的安全和安保规定，即可在与伊朗相关主管部门协调的情况下，享有通过霍尔木兹海峡的安全通行权。

【欧洲央行行长拉加德：央行随时准备好在任何一次会议上加息】同花顺消息，欧洲央行行长拉加德表示，如果因伊朗战争引发的通胀冲击失控，欧洲央行最早可能在4月就提高利率。拉加德在一场会议上称：“如果情况需要，我们准备好在任何一次会议上对我们的政策做出调整。”不过拉加德强调，目前就利率问题做出任何决定“还为时过早”，因为政策制定者仍需“评估因能源价格上涨而引发的预期通胀大幅上升的性质、规模和持续性”。拉加德在会议上向央行观察人士表示，这场冲突所带来的影响目前还不足以促使欧洲央行立即采取行动。她称：“如果当前的能源市场冲击能够得到控制，那么它对整体通胀的影响可能会较为有限。”她强调，央行官员“无法降低能源价格”，但必须关注其对“全面性”通胀以及“通过工资和通胀预期产生的第二轮效应”的影响。

【日本政府今日起开始释放国家石油储备】央视新闻消息，据日本经济产业省介绍，国家石油储备的释放将于当地时间26日上午11时从位于爱媛县今治市的“菊间国家石油储备基地”开始实施。日本经济产业省表示，政府计划于3月份内，在包括该基地在内的全国9处基地陆续启动石油储备释放，到4月份再新增2处，最终在日本11处基地依次展开。预计释放总量约为850万千升，相当于日本国内约一个月的石油消费量。据悉，此次释放的国家石油储备，将由日本政府通过随意合同方式，以约5400亿日元的价格出售给四大石油批发企业，由各公司加工成汽油等成品油后投放市场。包括民间储备和国家储备在内，此次石油释放规模将达到历史最大水平。此外，日本政府还计划与产油国合作，在日本国内储存的“产油国共同储备”也将于3月内启动释放，规模相当于约5天用量。

【马来亚投资银行：中东局势令东盟经济承压】央视新闻消息，马来亚投资银行日前发布报告说，当前中东地区紧张局势正通过能源与供应链渠道向亚洲外溢，可能对东盟经济形成“滞胀型冲击”，拖累增长并推高通胀。报告说，东盟整体对中东能源依赖程度较高，菲律宾和越南分别约有95%和88%的原油进口来自波斯湾。在成品油方面，新加坡、印尼和泰国对中东柴油供应依赖度较高。天然气方面，越南约49%的天然气来自海湾国家。报告认为，东盟部分国家在农业投入品方面同样面临风险。泰国约67%的氮肥和74%的尿素进口来自海湾国家。若能源和化肥供应受扰，农业成本可能上升，并进一步向粮食价格传导。

☀Part 2【国内宏观经济】☀

【央行香港发行600亿元6个月期央行票据 利率为1.48%】央行公告，中国人民银行于本周三(3月25日)通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台，以利率招标方式发行了2026年第三期央行票据。发行量为600亿元，期限为6个月(182天)，中标利率为1.48%。

【国家能源局：2月底全国累计发电装机容量39.5亿千瓦 同比增长15.9%】国家能源局发布2026年1-2月份全国电力统计数据。截至2月底，全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增长15.9%。其中，太阳能发电装机容量12.3亿千瓦，同比增长33.2%；风电装机容量6.5亿千瓦，同比增长22.8%。1-2月份，全国发电设备累计平均利用466小时，比上年同期降低39小时。

【商务部电子商务司负责人介绍2026年1-2月我国电子商务发展情况】商务部消息，商务部电子商务司负责人介绍，2026年1-2月，我国电子商务稳定发展，数字消费稳中向好，产业电商推动数智化转型，丝路电商提升惠全球品牌效应，高质量发展实现良好开局。数字消费持续活跃。提振消费系列政策在电子商务领域落地显效。作为“购在中国”全年首场线上活动，全国网上年货节丰富节日市场消费选择。据国家统计局数据，1-2月全国网上商品和服务零售额增长9.2%。商务大数据重点监测平台智能产品增长亮眼，智能眼镜、擦窗机器人网零额分别增长183.5%和130.8%。数字技术赋能旅游、餐饮、住宿等生活性服务业，据商务大数据监测，线上预定线下体验的旅游和餐饮零售额分别增长36.1%和27.3%。

【2026年2月国内市场手机出货量同比下降14.6%，5G手机占比94.9%】中国信通院消息，2026 年2月，国内市场手机出货量1678.9万部，同比下降14.6%，其中，5G 手机 1593.1 万部，同比下降 11.4%，占同期手机出货量的 94.9%。 2026 年 1-2 月，国内市场手机出货量 3965.5 万部，同比下降 15.5%,其中，5G手机 3580.1 万部，同比下降 14.0%，占同期手机出货量的90.3%。

☀Part 3【商品资讯】☀ 

【2月中国原铝产量终值347.36万吨，同比增长3.44%】Mysteel消息，对中国原铝生产企业进行全样本调研，2026年2月中国原铝产量终值347.36万吨，同比增长3.44%，环比减少9.49%；铝厂开工率97.1%，同比增长1.17%，环比持平；产能利用率98.04%，同比增长1.92%，环比增长0.2%；日均产量12.41万吨，同比增加0.41万吨，环比增加0.03万吨。

【全国主要地区菜粕库存总计36.70万吨，较上周减少3.88万吨】据Mysteel调研数据显示：截至2026年第12周，沿海油厂菜粕库存为2.4万吨，较上周增加0.40万吨；华东地区菜粕库存5.30万吨，较上周减少0.45万吨；华南地区菜粕库存为25.3万吨，较上周减少4.90万吨；华北地区菜粕库存为3.7万吨，较上周增加1.07万吨；全国主要地区菜粕库存总计36.70万吨，较上周减少3.88万吨。

【进口表需明显走弱，甲醇港口库存减少10.62万吨】隆众资讯消息，截至2026年3月25日，中国甲醇港口库存总量在115.55万吨，较上一期数据减少10.62万吨。其中，华东地区去库，库存减少8.47万吨；华南地区去库，库存减少2.15万吨。本周甲醇港口库存继续如期去库，周期内显性外轮计入6.05万吨，国产冲击以及对绝对高价抵触下，进口表需较明显走弱。

【企业被迫减产 PP企业库存下降】隆众资讯消息，地缘危机影响下，国内供应偏紧，聚丙烯价格难有大幅回落，企业被迫降减产，本周生产企业库存环比下降。截至2026年3月25日，中国聚丙烯生产企业库存量在49.97万吨，较上期下降9.65万吨。

【沥青生产利润亏损幅度扩大，装置检修量环比上升】隆众资讯消息，截至3月25日当周，生产沥青综合利润不抵扣情况下周度均值为-586元/吨，按照比例抵扣周利润为-394元/吨，环比减少22元/吨。原料价格持续上涨，受需求压制，沥青现货价格虽有所跟涨，但是涨幅不及原料涨幅，导致沥青加工利润亏损加重。同期数据显示，国内沥青装置检修量为120万吨，环比增加3.7万吨，增幅3.2%。分析原因主要是山东胜星转产渣油，带动损失量增加。

【美原油库存激增692万桶】EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加692.6万桶至4.56亿桶，增幅1.54%。除却战略储备的商业原油库存为2024年6月21日当周以来最高。

【富查伊拉成品油库存周降40.4万桶】阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至3月23日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1402.1万桶，较前一周减少40.4万桶。