主要内容：

☀    国内外政策与消息：1）中国7月经济数据出炉，消费和投资继续下滑，内需疲弱，仅靠出口和房地产支撑，经济下行压力仍存。2）美国、土耳其相互制裁影响升级，全球资本市场大跌，新兴市场尤甚 。新兴市场危机初现端倪。3）美国7月核心CPI、零售超预期，美联储加息预期增强，美元持续强势，一度接近97的高位，非美货币纷纷下挫。

☀     国内宏观经济跟踪：从高频监测数据看，工业生产大幅下滑，工业品价格总体上涨。生产方面，发电耗煤增速回落，玻璃开工率和汽车轮胎开工率下降，高炉开工率维持低位，显示工业生产短期持续下滑。价格方面，煤炭、铁矿、钢铁、水泥价格继续上涨，有色、原油价格下跌，下游农产品价格继续上涨。库存方面，上游炼焦煤、煤炭库存上升，铁矿石库存下降，原油、有色库存上升；中游钢铁库存整体略有回升；下游需求方面，汽车零售 8 月整体增速继续下降，房地产销售环比略降，同比继续上升，下游需求边际趋稳。土地成交市场持续回暖，资金面边际偏紧。

☀     大类资产配置策略：全球方面，增配美股，减配新兴经济体股票；商品方面，相对看多能源和通胀商品，看空工业品；看空发达经济体债市。国内方面，股市继续看震荡筑底；工业品短多长空；债市利率债和信用债短空长多，但需警惕通胀超预期上涨。

☀     风险点:全球贸易战爆发，国内经济超预期回暖，国内货币政策继续收紧。

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大陆期货宏观周报2018-8-19(1).pdf