主要内容：

☀      本周铁矿石盘面略有上涨，螺纹钢维持震荡偏弱走势。铁矿现货价格略有上涨，螺纹现货价格有所下跌。

☀      从基本面来看，近期海外矿山发货量持续增长；铁矿石港库连续下跌，钢厂库存持续在低位徘徊，旺季需求减少了铁矿库存，近期唐山武安等地虽发布环保限产，高炉开工率和产能利用率有所下降，但目前执行力度不算很强，需求仍然坚挺。全国港口成交量及疏港量有所上升， 整体处于高位。

☀      近期海外矿山发货持续上行，但巴西 Brucutu 铁矿暂停复产事件提振了市场信心，然短期内国内供应预计仍然宽松。虽然 5 月国内各地开启环保限产，但目前执行力度不强，加上铁矿库存也持续去库，对矿价有所支撑，故预计短期铁矿或维持震荡偏强趋势；而中长期来看，矿难影响持续发酵反映到铁矿石供应，总体减量趋势不变，铁矿价格重心还有进一步上移可能。

以历史行情来看，目前主力合约基差处于高位，铁矿石处于正向市场。由于目前铁矿需求上升，但供应同样上涨，整体处于供需双强的情况，但进入 5 月，需求逐渐下行，基差或将逐渐收窄，短期投资者可对 09合约进行买套。

而中长期基本面不变，铁矿供给偏紧，基差还有扩大机会，投资者可对 09 合约进行卖套，或做多 9-1 价差，或待螺纹出现下行趋势时做空螺矿比。

☀      螺纹钢方面，在高利润指引下，近期螺纹长流程产量仍然持续增长，短流程钢增速减缓。双库低于去年处于不断去库存状态中。但厂库已经见底，预计后续不再持续去库，而社库去库速度也开始放缓，预计需求拐点或将来临，近期全国主流贸易商建筑钢材成交量同样从高位见顶回落。而螺纹生产利润也开始下跌，目前直降至 900 元/吨左右。今年一季度我国钢铁行业利润同比下降 36.7%。

目前来看，螺纹生产利润开始大幅下跌，但仍然处于相对高位，指引产量持续增长；但进入五月，全国各地需求开始进入拐点，之后雨季及夏季天气或影响开工，加上今年 1 季度基建投资增速不及预期，后市需求可能逐步下行，去库速度也开始相对放缓。目前钢价已经处于相对高位，后市上涨力度或难以维系，预计短期内仍然保持震荡偏弱趋势，需求拐点到来，基本面走弱，螺价或将开启缓慢的单边下行走势。

☀      4 月以来螺纹需求释放，供需双强，致使基差一直处于高位徘徊。但近期即将进入需求淡季，螺纹库存去化速度也开始放缓，预计后市螺价将缓慢下行，投资者对基差可逢高做空进行买套，买入 09 合约卖出现货，或者等螺价进入拐点后做空 9-1 价差。

☀      风险点:国内环保紧急停限产，基建房地产投资大幅回升 。

详细内容点击：

大陆期货钢矿周报2019.05.10.pdf