摘要：

本周螺纹钢现货价格普遍下跌，螺纹钢2001期货盘面价格微幅上涨；铁矿石现货价格微幅上涨，铁矿石2001期货盘面价格上涨。

螺纹钢：

上周螺纹产量明显攀升，厂库社库环比均出现累积，总库存在连降8周后首次转升，再次高于去年同期水平，显示当前淡季需求下降较为明显，现货矛盾逐步累积。当前现货价格跌幅有加大趋势，盘面短期或将偏弱运行。在南北区域价差较大、盘面贴水较多的情况下，南方现货仍有下跌空间。从 11 月份钢厂检修情况来看，随着价格不断下调，钢厂检修力度亦有所增加，但在利润刺激下整体供给依旧保持增量，与淡季消费形成明显供需错配，在近期建材成交不断下滑的情况下，对于钢价形成较大压力。短期应重点关注冬储情况、库存增速及各地秋冬季限产政策执行力度，预计短期盘面仍以震荡偏弱为主。

投资策略：建议螺纹2001中性偏空操作

铁矿：

钢厂疏港量回落、港库下降，但日耗回升、厂库小幅积累的同时可用天数再次下降。在利润回升厂库偏低情况下，冬季补库仍是重要驱动。当前铁矿供需缺口已经弥补，淡水河谷尽管下调年度目标，但由于前期发货不及预期，四季度发货压力颇大。12月份临近钢厂仍有补库需求，但幅度不及往年，价格却已远超往年补库价格。短期铁矿价格上涨过快，且成材库存拐点已现，预计矿价将保持震荡态势。

投资策略：建议区间操作

风险点: 华北地区冬季限产政策超预期；房地产行业需求超预期，房地产政策放松；国内主要经济指标低位运行；中美贸易摩擦动态