国内方面，国内经济在本次新型冠状病毒疫情拖累下增大一、二季度下行压力。 国际方面，欧元区经济下行趋势明显，但英国脱欧大戏终迎落幕。而美国债券长短端利率年内曾保持长时间持续倒挂，且与多方国家贸易摩擦不断，其经济高位回落风险加大，再加上地缘政治风险日益加剧，尤其是近期印度洋、马六甲海峡、中国南海甚至北冰洋俄罗斯海域频的地缘政治风险事件突起，国际环境的不确定性因素日益增多。

近期股票市场多空交织，多方：首先中美确认第一阶段贸易协议15 日签署，双方同意逐步降低关税；其次央行 1 月 6 日全面降准 0.5 个百分点，且近期再度纷纷调降三大关键利率，流动性宽松趋势不改；再者三大国际指数近期扩容 A 股均有新进展，且国内资本市场改革举措也在托底股市。 空方：新型冠状病毒疫情爆发大超预期，市场恐慌情绪持续不减；其次新股密集发行与集中解禁扰动资金面，再者近期创业板伴随年报披露面临商誉减值风险。综合来看，疫情发展态势仍然是短期扰动市场的强逻辑，我们需要密切关注并客观看待，目前情况是非湖北地区新增确诊持续下降，且疫苗研发频频出现突破，但仍需防范后续企业陆续开工后的疫情再度集中爆发风险。在此背景下近期 A 股市场再度大跌已是小概率事件，如后续政府逆周期刺激政策持续加码，春季反弹行情或将持续展开，盈保为止有所上移。

策略：单边遇大幅回调逢低买入为主，谨慎投资者离场观望，套利仍然是多 IC 空 IH/IF 为主，投资者谨慎持仓，注意止盈止损。

风险点: 全球经济下行、流动性收紧、中美贸易摩擦升级、疫情控制不住