主要内容：

☀    国内外消息：1） 国家统计局 5月15日公布4月宏观经济数据 ： 规模以上工业增加值同比增长7.0%，全国固定资产投资同比名义增长7.0%，社会消费品零售总额同比名义增长9.4%。综合来看，4 月经济数据喜忧掺半。国内经济动力发展不足，叠加外部摩擦，意味着下半年经济仍然存在下行压力。2） 中美两国于19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。中美联合声明的发表代表着贸易战暂时告一段落，全球贸易风险将有所缓解。目前来看，联合声明的发布对于大宗商品最直接的影响就是原油、以及国内农产品价格上涨将没有可持续性。3） 北京时间 5 月15日凌晨，I MSCI 官方公布正式将 234只中国 A股纳入MSCI指数体系 。

短期纳入事件可能带来约 600 亿人民币资金流入，全年资金流入规模可能多达 8000 亿人民币。未来若带来的大规模外资流入，或将成为人民币汇率升值助力之一。4）从高频监测数据看，工业生产 旺盛 ， 但终端需求趋于疲软。生产方面，发电耗煤增速回升较大，汽车轮胎开工率明显会升，高炉开工率继续回升，玻璃开工率维持平稳，显示近期工业生产旺盛；价格方面，原油、钢铁、铁矿石、水泥价格均有上升，煤炭价格变化不大，有色金属、玻璃及下游农产品价格继续下跌；库存方面，焦煤、煤炭、铁矿石、原油、有色、钢铁库存全线回落；下游需求方面，汽车零售 5 月整体增速有所下降，房地产销售环比上升，但同比持续下降；下游需求疲软，地产仍弱，但土地成交市场上周有所回暖，资金面持续宽松。

☀     投资策略：股市：做多绩优中小创板块股票。债券：等待回调做多利率债。商品：继续看多原油，战略做空黑色，跨品种方面多有色空黑色。

☀     风险提示：美股暴跌，全球通胀超预期上升，中美贸易战加剧，货币政策进一步收紧。

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大陆期货宏观周报2018-5-20.pdf