主要内容：

☀  当前电解铜库存持续下降，但依旧维持高位，受印度铜冶炼厂关闭的影响，流入国内铜精矿供应量增加，TC 短期反弹，铜精矿长期供应不足预期依旧对铜价形成一定的支撑，短期内铜价依旧维持区间震荡的局面。不过宏观压力逐渐显现，在国内经济偏弱的背景下，欧洲经济也开始回落，对铜价形成较大的压制。

☀  近期电解铝进入加速去库存阶段，推动铝价收复前半周跌幅，但电解铝成本支撑减弱，短期内仍以回调做多为主。中期来看，随着消费旺季结束，新增产能投放速度增加，铝价仍有回调的风险，不过底部区间已基本确立，下跌空间有限，此外，仍需关注政策造成的影响。

☀  当前，电解镍库存持续下降，市场可交割量不足，逼仓风险加剧，同时受江苏地区环保督查的影响，多头情绪爆发，短期内镍价仍将保持强势，建议逢低布局多单。

☀  策略：铝买入套期保值；镍逢低布局多单。

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大陆期货有色周报2018.05.25.pdf