主要内容：

☀     行情回顾：上周国债期货继续大幅上涨，主要受多重利好来袭影响，资金面持续宽松，7月经济数据不及预期，叠加股市下行市场避险情绪升温，带动上周国债期货做多热情大增。上周央行公开市场无逆回购操作，但市场资金仍显宽松，资金利率持续下行。本周央行公开市场无亿逆回购到期，但周三有1200亿元国库现金定存到期，整体到期资金量不大，资金面大概率延续宽松。

☀     市场展望：宏观方面，中国7月制造业PMI51.2，较上月回落0.3个百分点，也低于去年同期，整体低于市场预期；美国威胁将税率由10%提高到25%，中方给予强硬反击，贸易战持续升温；从上周政治局会议定调来看，下半年财政政策将唱主角，货币政策以稳中偏松予以配合，但难以大水漫灌；美国7月非农数据不及市场预期，但制造业仍保持扩张，美联储9月大概率继续加息；两年期国债期货将于8月17日正式挂牌，标志着国债期货产品体系完备，有利于增加国债现货和期货市场的交易活跃度。目前影响国内债券市场的因素较多，总体来说利多因素多于利空因素，短期来看我们仍然认为国债期货向上还有空间，五年期期债空间大于十年期债，但是由于前期期债上涨幅度较大，后期要注意回调风险，短线若有回调可适当做多。但是长期来看，货币宽松逐渐向信用宽松过渡，将会给利率债带来一定压力，未来美联储持续加息，中美利差持续收窄也将压制利率的进一步下行，长期我们认为国债期货上行将会放缓，大概率维持高位震荡格局。

☀     投资策略：操作上预计短期国债期货还有上行空间，但要注意回调风险，建议投资者关注时机，若有回调可适当做多，注意风险。

☀     风险提示：美联储缩表进程加快；央行货币政策重新收紧；国内经济超预期。

详细内容点击：

大陆期货国债期货周报2018.08.05(1).pdf