主要内容：

☀      天然橡胶供需紧平衡，泰国等也即将进入旺产季；需求端仍然以刚需采购，中间环节延续补库存节奏，远月高升水也诱发仓单库存再次累积。而目前宏观面对于天胶的主导作用仍然较强，因强势的美元周期叠加新兴市场国家遭遇金融危机，人民币在持续贬值压力下可能会触发央行加息。而上半年抢出口导致出口数据大增，而下半年受中美贸易影响则承受较大压力。消费数据低迷反映出内需乏力。整体看橡胶在宏观环境内忧外患下，仍然处于弱势，但是因在底部周期中，相应的韧性较强，因此在近月破万探底后，下跌空间有限，以反弹试空策略为主。

☀      投资策略：

*   主力基差收窄后近月下跌空间有限，新空可介入远月

*   1-9价差低于1600元，介入反套；高于2000元，介入正套

*   买沪胶，抛日胶（操作时间：当前介入）

*   买STR20,抛SIR20 ( 操作时间：7-9月）

*   买入SCR10/SVR3L, 抛全乳 ( 操作时间：6-8月）

☀      风险点：天气异常、主产国政策变动、原油价格上涨、国内轮储。

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大陆期货天胶周报2018.08.20.pdf