主要内容:
☀ 铜:整体来看,目前宏观方面对铜的压制有所减缓,沪铜走势开始回归基本面,10 月我们认为沪铜大概率会延续前期偏强走势,操作上建议逢低轻仓做多。
基本面方面,废铜以及持续下滑的库存对铜价支撑仍然较强,而需求端 “金九银十”铜下游消费有所好转,叠加基建及降准等政策利好,10 月需求将成为支撑铜走强的主要逻辑,供给端精铜供应阶段性宽松,整体而言目前铜市基本面较强。而前期给铜带来较大压力的宏观因素有所缓解,贸易战暂时处于稳定期,美元回落,人民币贬值短期亦利好铜价,国内利好政策频出,当前铜价已具备一定的安全边际,操作上建议逢低轻仓做多。
☀ 镍:上周LME年会召开,会中镍被投票为 2019 年最被看好的金属,这一利好消息直接利好沪镍。长期来看,我们维持前期观点,镍基本面将支撑镍价长期走强。而短期来看,低库存仍然是支撑镍价的中国要因素;而需求持续向好将成为支撑镍价的重要逻辑;宏观方面前期给镍带来较大压力的因素也有所缓解。但短期而言供给端有所增加,9 月精炼镍有所增加,预期 10 月还将小幅增产,且受前期停工减产产量复工影响,全国镍铁产量持续第三个月增加,短期电解镍及镍铁供给将成为制约镍价的一个重要因素。 因此短期来看,镍目前处于多空交织的阶段,建议谨慎观望。
☀ 风险点:
贸易战持续恶化;美元超预期走强;国内经济持续下行;货币政策重新收紧。
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