主要内容：

☀       本周黑色盘面集体下跌，螺纹钢延续了此前下跌的行情，铁矿石却在周内有所回调，目前处于震荡偏弱的格局之中。

☀      本周铁矿石港口库存有所下降，澳矿和巴矿库存结构持续性好转。由于进博会影响，本周高炉产能利用率和开工率双双有所萎缩。本周铁矿石港口疏港量跌幅较大，贸易商采购情绪不高。而进入下周，采暖季环保限产和长三角以及汾渭地区限产开始，今年限产力度依然严峻，这也将极大地影响铁矿石的需求，预计后市铁矿石将维持震荡偏弱的走势。

☀      螺纹钢方面，本周螺纹钢产量大降，库存方面则有所增加，社会库存缩量大于钢厂库存增量，贸易端库存消化速度虽然更快，但生产端库存开始积压，说明终端需求已经开始出现阶段性滞缓迹象，叠加目前螺纹钢终端采购量大降，贸易商被“买涨不买跌”的情绪驱动，购买谨慎，钢厂利润吃紧，生产情绪不高，但目前钢价已临近 3850 支撑线，预计将以震荡偏弱的走势运行。

☀      从消息面来看，在 11 月 1 日螺纹钢新国标的全面执行后，长流程钢厂对于炼钢工艺改进，普遍加入钒氮合金、钒铁、铌铁等，将增加 150-300 元/吨左右炼钢成本，这也将提振后市钢价成本线。

☀      投资策略：年内铁矿石震荡偏弱，目前 01 合约基差开始修复，但仍有下行空间；05、09 合约基差仍在走强，期现分歧较大，可做空 01 合约基差；螺纹钢短期还有一定下跌空间，01、05 和 10 合约基差仍处在高位震荡行情中，等待基差拐点的到来，可择机做卖出套保。

☀      风险点: 房地产行业数据，国内环保政策，国内外经济形势，限产执行力度。

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大陆期货螺矿周报2018.11.09.pdf