主要内容：

☀      白糖期权行情:本周白糖 901 期货价格主跌，周一开盘 5029，周五收盘4933。白糖 901 期权将于下周一到期。本周主力期权总成交为 29.53 万手，持仓量为 32.49 万手。其中成交量上升 22.37%，持仓量上升 1.26%。成交 PCR 为 1.3416，持仓 PCR 为 0.5785，市场情绪悲观。

☀      策略建议：波动率策略方面，隐波已处于合理范围之内，近期亦无风险事件，暂不推荐波动率策略；方向性策略方面，近期白糖已下破前低，出于广西产区直补预期，白糖向上动力偏弱。建议逢低卖出 SR901C5100的做空 Delta 与时间价值。下周一 901 期权即到期，可移仓买入SR905P5000 做空 Delta。

☀      豆粕期权行情:本周豆粕 1901 期货价格震荡，周一开盘 3158，周五收盘 3116。本周主力期权总成交 49.26 万手，持仓量为 59.77 万手。其中成交量下降 13.48%，持仓量上升 1. 96%。成交 PCR 为 0.7983，持仓 PCR为 0.9335，成交 PCR 下降 25.30%，市场情绪中性。

☀      策略建议：波动率策略方面，目前 901 隐波显著偏高，位于历史率 80%以上，建议做空 vega。建议卖出平值跨式组合，即卖出 M1901-C-3100，并卖出 M1901-P-3100；方向性策略方面，近期豆粕库存偏多，震荡偏弱。建议卖出 M1901-C-3200 做空 delta 与时间价值。

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大陆期货期权周报11.23.pdf