主要内容：

☀       从国内方面来看，目前国内大豆库存较高，豆粕的供应量也充足，猪瘟疫情蔓延形势仍未出现明显缓解。此外，近期湖北、云南、江苏又相继发生 4 起 H5N6 禽流感疫情,并有加快扩散的趋势，导致粕类的需求大幅下滑，加上冬季是水产养殖的淡季，配合饲料新规标准的推出，均利空豆菜粕的价格。国内油厂整体开机率下滑，豆油库存也因此小幅下降，支撑了国内豆油市场，将限制其短线跌幅，但国内豆油整体仍供过于求。

☀       上周末，中美两国领导人在 G20 峰会上达成协议，在 90 天的时间里不会上调税率，就是否彻底取消附加关税的问题，需等待 90 天的中美领导人再次谈判。本周豆粕由于上周主力合约成交量回到以前的正常水平。此外，马棕产量进入季节性减产，但由于消费低迷，库存仍处于高位，供应充足，但是国内买船仍在继续，产地棕榈油供应压力逐步向国内传导，导致价格震荡下行。 近期外围菜籽供给有保障，国内沿海油厂菜籽库存同比增加，菜粕库存继续回升，预计近期菜粕供给稳定。油脂整体依然库存偏高，需求端提货速度放缓，预计国内油脂近期整体震荡运行。

☀       投资策略：短期油脂价格整体震荡运行。

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