主要内容：

☀      白糖期权行情:905 期货价格震荡奏多，周一开盘 4931，周五收盘 4972。本周主力期权总成交为 11.10 万手，持仓量为 15.42 万手。本周成交量上升0.89%，持仓量上升7.61%。成交PCR为0.7630，持仓PCR为0.6008，市场情绪中性。

☀      策略建议：波动率策略方面，隐波已处于合理范围之内，近期亦无风险事件，暂不推荐波动率策略；方向性策略方面，目前白糖 905 处于震荡偏低位置，可以逢低买入 SR905-C5000 做多 delta。

☀      豆粕期权行情:下周一豆粕 1901 期权即到期。g20 后本周豆粕 1901 期货价格大幅走低，上周五收盘 3056，周五收盘 2911。本周主力期权总成交80.25 万手，持仓量为 21.04 万手。本周成交量上涨 10.73%，持仓量下降 66.94%。成交 PCR 为 1.1163，持仓 PCR 为 0.8641，市场情绪悲观。

☀      策略建议：波动率策略方面，G20 风险事件已过，即将到期的 1901 合约已出现超跌，1905 合约亦降低至合理位置，暂不推荐波动率策略。方向性策略方面，近期豆粕库存偏多，猪瘟禽流感导致需求端明显不足，且中美领导会晤达成不再上升关税的共识，本周豆粕较大概率延续跌势。结合目前豆粕波动率偏高，建议卖出 M1901-C-3200 做空 delta 与时间价值。

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