主要内容：

☀      从近期公布的经济与金融数据来看，虽然基建投资托底，消费增速阶段性反弹，但是考虑到进出口压力增大、工业生产趋弱以及房地产行业疲软，国家经济下行压力犹存，经济企稳或将在 3-4 季度才能实现。此外上周备受关注的美联储议息会议决议鸽派超预期，英国脱欧再次演绎悬念，近期德国以及日本公布的经济数据同样堪忧，国际方面的不确定因素增多。

☀      上周股票市场呈现震荡上行格局，市场情绪依然高涨，融资融券参与热度不减，但北上资金最近净流出频 率 升 高 ， 截 至 上 周 五 ， 上 证 综 指 涨 2.73% 报3104.15 点；深证成指涨 3.44%报 9879.22 点，中小板指数涨 3.47%报 9855.23 点； 创业板指数涨 1.88%报 1693.87 点，板块方面，综合、休闲服务、房地产涨幅靠前。

☀      投资建议：多空因素交织，多方因素在于科创板正式开闸，减税降费即将实行，降息降准仍有空间，空方因素在于经济下行压力犹存，估值面临季报以及年报修正风险。但是考虑到本轮行情主要是政策以及市场情绪驱动，本周市场大概率维持高位震荡格局。策略上，短期建议单边合约观望避险，待回调幅度过大时择机多单进场，注意止盈止损；套利方面，科创板开闸在即，中小板机会仍然多于主板，建议多IC，空 IH/IF。

☀      风险点:信用事件频发、经济数据超预期、中美贸易战。

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