主要内容：

☀      基本面：3 月份 PMI 数据显示春节后企业开工情况良好，制造业已经全面复产，但是工业企业利润仍然不及预期，国家经济下行压力犹存，经济企稳或将在 3-4 季度才能实现。此外，国际方面经济状况不容乐观，上周美国债市长短端利率持续倒挂，对经济衰退有程度预警作用，并且上周三土耳其再次突发危机，股债汇三杀，而德国与日本近期公布的经济数据同样堪忧，全球经济下行风险增大。

☀      投资建议：首先权益市场面临政策预期落地、上市公司季报以及年报集中验证期等多重不利因素干扰，股指有向下修正风险，市场风险偏好或将出现调整；其次最近公布的经济与金融数据表明我国宏观政策向实体经济领域传导仍然存在时滞，国内经济下行探底压力犹存，一定程度可为债市提供支撑动能；再次两会期间政府明确表示降息降准仍有空间；最后从近期国际经济数据来看，全球经济普遍下行，也为债市提供了定心丸。短期来看，债市动力相对充足，预计行情震荡偏多为主，有可能冲击前期高点，建议多单持有，但是切记止盈止损，谨慎持仓；中长期来看，考虑到猪肉价格的季节性特征，我们需要关注滞胀可能性，维持谨慎看多观点，谨慎持仓，防范风险。

☀      风险点:企业业绩超出预期、流动性收紧、猪价持续大涨。

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20190331国债期货周报.pdf