主要内容：

☀   铜：消息面上，上周国内经济数据表现好于预期，中国 3 月制造业 PMI 为 50.5%，重返荣枯线上；中国 3 月财新服务业 PMI 创 14 个月新高；综合 PMI 创 9 个月新高。欧美方面表现不佳：美国方面，3 月ISM 制造业 PMI55.3，非制造业为 56.1，双双低于预期及前值；2 月核心零售销售数据及美国 3 月 ADP 就业人数都不及预期。欧元区 3 月制造业 PMI 终值降至 47.5，创六年低点。此外，第九轮中美经贸高级别磋商顺利结束，取得新进展。

短期来看，近期由于国内经济数据好于预期、中美磋商进展顺利再叠加增值税下调，宏观面将带来一波利好，短期内提振市场行情。基本面来看， TC  不断下调以及铜矿端收紧消息频出，近期供给面 维持偏紧；下游需求端由于进入四月消费旺季，正逐步回暖；库存端方面，国内由于季节性因素叠加前期降增值税影响，库存较之前偏高但上 周有所下降，海外库存回升，但整体库存仍处于低位。整体来看，近期宏观面利好走势，且供给收紧需求回暖，但库存端对价格上涨仍产生一定压制。预计本周运行区间将在49000-50400元/吨。

本周重点关注中美 CPI 及进出口等重要经济数据，持续关注中美磋商进程及需求端恢复情况等。

☀   镍：短期来看，近期宏观将为有色走势带来一定利好，包括国内PMI 数据表现良好、中美经贸磋商积极进行等。从基本面来看，近期镍供给面有所放松，主要因为工厂检修陆续完成且新增产能逐步兑现。需求端看，近期不锈钢市场仍表现不佳，下游恢复不及预期，不锈钢库存积压且价格走向疲弱，无法为镍价上涨提供动力。库存来看，LME 去库存方向不变，整体处于低位，对镍价有一定支撑。 预计本周沪镍将因宏观面利好小幅反弹，但基本面仍将压制上涨，主要运行区间或在100000-105000元/吨。

☀   风险点:贸易战持续恶化；美元超预期走强；国内经济持续下行；货币政策重新收紧；需求端恢复不佳。

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大陆期货有色周报2019.04.07.pdf