主要内容：

☀       4 月份宏观经济数据较 3 月份走弱，从季节性因素来看基本符合预期，但是剔除季节性因素后，4 月份经济数据仍然相对疲弱，二季度宏观经济探底风险仍然需要引起我们的重视。其次我们不能简单将近期央行定向降准视为货币政策将要进一步放松的信号，二季度将是货币政策观察期，无风险利率下行空间有限。再者本周中美贸易谈判确实再生变故，后续走势不明朗预期增加。此外近期国际地缘政治风险抬升，国际贸易摩擦此起彼伏，全球宏观经济下行风险提高，不确定性因素日益增多。

☀      上周股票市场整体呈现震荡下行格局，申万一级 28 个行业全部收跌。短期来讲扰动因素仍然较多，首先中美贸易谈判再次出现变数，或将直接对股票市场造成冲击；其次 4月份宏观数据剔除季节性回落因素之后仍显疲弱，二季度宏观经济探底风险凸显，此外近期金融监管当局对场外配资以及非法融资的趋严监管为增量资金带来负面扰动，因此在没有更多利好刺激以及多重不利因素扰动的背景下，A股市场避险情绪加重，预计近期会持续震荡调整格局，但是在经历过之前大跌之后回调幅度将会有限，不用过度悲观。策略方面建议单边合约暂时观望或短线试空；套利方面，参考到 IC-IF/IH 价差已经处于历史相对低位，建议多IF/IH 空 IC 策略止盈出局，谨慎持仓，注意止盈止损。

☀      风险点:全球经济下行、流动性收紧、中美贸易战谈判不利。

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20190512股指期货周报.pdf