主要内容：

✦ LLDPE：

宏观方面，近期，原油市场经历了从喜到忧的转变，喜是美原油库存持续减少，中美贸易谈判重见曙光，需求端利好期价。忧是国际市场的悲观经济前景依旧担忧原油需求。因此原油价格重新回到了调整窗口。

LLDPE基本面分析：

1.原料价格的波动，上周原油市场美原油WTI8月合约价格下跌0.47美元/桶，布伦特原油主力合约下跌0.11美元/桶，亚洲乙烯进口价格小幅上涨，东北亚以及东南亚地区的乙烯价格上涨4-6美元/吨左右。

2.供应方面，上周PE装置检修率不高，产能基本处于生产状态，因装置检修而造成的产能损失本周为1.66万吨，连续第二周下滑。

3.需求方面，LLDPE下游需求处于淡季，农膜开工随时间的推移逐步恢复，下游随开工率小幅上涨，需求继续恢复。

本周塑料价格继续上涨，周最高价8145元/吨，最低价7795元/吨，收盘8080元/吨，较上周收盘价上涨250元/吨。造成LLDPE价格上涨的原因是周初PP现货价格上涨带动PP期货价格上涨，LLDPE价格受PP期价大涨的带动，周后期由于上涨提前对行情进行了透支，期价后半周主要以短期调整为主。

✦ PP：

PP基本面分析

1.原料价格方面，上周原油市场美原油WTI8月合约价格下跌0.47美元/桶，布伦特原油主力合约下跌0.11美元/桶，丙烯方面，国内丙烯现货价格较上周小幅上涨每吨上涨100-200元。进口乙烯价格涨跌不一，均价905美元/吨-908美元/吨。

2. 供应方面，PP装置检修情况与前几周基本保持一致，产能因装置检修损失3.96万吨，较前值增加0.77万吨，整体水平保持平稳。

3. 需求方面，本周PP下游开工率基本与上周持平，塑编开工率58%，注塑63%，BOPP54.3%，整体开工率与前值基本持平，需求方面整体开工率偏低。

本周PP价格小幅上涨，周最高价格8994元/吨，最低价8367元/吨，收盘8775元/吨，较前一周收盘价上涨388元/吨。本周PP价格的大幅上涨主要是受到石化企业提高现货价格所致，期货受现货带动价格大幅上涨。库存的下降也一定程度上利好整体期价，展望后市，供应压力依旧存在，四季度将有新产能投放，现阶段价格的上涨受现货支撑，不过基本面支撑上涨的持续性存疑，短期走势面临上涨后的回调。

结合LLDPE与PP的基本面分析，聚烯烃行业短期上涨是受PP现货价格上涨以及短期石化库存的减少所致。进入7月后，LLDPE需求将随农膜的逐步恢复而好转，因此中期LLDPE价格震荡上行，短期内，由于期价的快速上涨对未来有一定程度的透支，期价短期维持震荡，中期LLDPE需求逐步恢复的情况下期价震荡偏强，PP在供需没有改善的情况下，中期走势偏中性。

✦ 风险要点

LLDPE上行风险：伊朗局势再度发酵，PE出口再次受压；中美贸易谈判缓和明显。

LLDPE 下行风险：宏观政策以及指标再度走弱；中美谈判破裂。

PP上行风险：下半年新产能投产受阻；国际油价大幅上升。

PP下行风险：下半年新产能投产顺利，供应加大；经济形势严峻。

聚烯烃 塑料、PP 周报 7.8(1).pdf