主要内容：

✦ 供应端：第七次临储拍卖结束，成交率缩水至21.82%，成交均价1677元/吨，市场利空情绪导致当前贸易商集中出货，辅以前期临储拍卖成交粮持续出库，短期现货市场供应充过剩。

✦ 需求端：近期猪肉价格稳步上涨，带动企业利润，但是随着天气逐渐升温，疫情难以控制，生猪存栏仍然较低。另一方面，小麦今年丰产，当前价格下调，由企业表示，当小麦玉米价差达到200元/吨时，替代将开始，当达到100元/、吨时，大部分企业将选择小麦替代玉米，所以玉米饲料需求短期内难以得到改善。当前玉米淀粉库存高企，部分淀粉厂停机整顿以及猪下游需求疲弱未有转势。

✦ 政策方面：中美贸易战阶段性缓和，前期重要利多因素出尽。玉米下周受政策面影响因素应较大，所以此点为短期重要利空因素。

✦ 拍卖成交率低，后期压力减弱，随着临储库存进一步去化，玉米长线上涨格局不变， 9月合约1930-2050元/吨区间震荡，远月升水仍存，可考虑91反套。

玉米周报-2019.7.8.pdf