主要内容：

✦ 本周铁矿石限于盘整，现货波动不大。螺纹盘本周同样震荡，现货价格波动不大。

✦ 从基本面来看，上周海外铁矿石发运量大幅上涨，但主流矿受制于之前的灾害影响发货不多，此次发货以非主流低品位矿为主；本周铁矿石库存有所增加，但依然持续处于低位，钢厂可用库存始终维持在28天，低库存水平支撑矿价；7月下半月全国环保限产已经开始放松，本周钢厂产能利用率及开工率已经开始上涨。近期港口铁矿石进口利润已抬升至20元左右，有一定利润空间，贸易商也有进货意愿；全国港口成交量及疏港量整体处于高位。

✦ 总体来看，短期铁矿石基本面仍然较好，港口库存虽增，但目前是巴西和澳洲的发货淡季，国内主流矿仍然紧缺，环保限产也未达预期，铁矿或维持高位震荡走势。但后续若钢厂利润进入大幅亏损，钢材产量出现明显下跌，则可能带动铁矿价格下调，目前在850元左右支撑较强；中长期来看，今年铁矿供需缺口的逻辑仍未改变，铁矿价格易涨难跌。但受到采暖季停限产及70周年大庆影响，到今年4季度10-11月铁矿价格可能会有稍许回调，下半年高点可能低于上半年。

✦ 由于09主力合约临近交割，基差不断收敛，卖套投资者可逐渐减少套保头寸，也可在09合约上进行短期买套。由于9-1合约价差持续偏牛，卖套客户也可在01合约上建立头寸。

✦ 螺纹钢方面，螺纹钢受环保限产影响不大，七月产量始终保持高位运行，本周开始环保限产陆续复产，钢材产量仍增。受到梅雨季节影响开工及钢材高位产量影响，目前螺纹库存逐渐累积，贸易端需求疲弱，短期钢材价格有下行风险。近来全国各地需求开始走疲，全国主流贸易商建筑钢材成交量也持续从高位见顶回落，房地产受到信贷收紧影响，销售数据和新开工数据下跌，但是6月施工数据仍然保持增长，房市需求仍然有一定延性。在贸易端渐显疲态的情况下，预计短期螺纹价格可能回调，维持震荡偏弱走势，在3850附近有较强支撑。中长期来看，受到夏季停工及70周年限产影响，螺纹产量可能回落，由于需求支撑，螺纹价格或维持高位震荡走势。

✦ 近期虽然进入传统需求淡季，但钢材产量始终不减，螺纹库存也开始累库，成交量也有所回落，致使基差收敛。但需求端整体需求依然相对较好，近期基差或在低位徘徊，投资者可维持套保头寸，或做空10-1价差。总体近期螺纹基差或维持中性，等到需求旺季基差可能还有上涨空间，届时投资者可进行卖套。

✦ 风险点:国内非采暖季限产力度放松，房地产增长超预期，70周年影响，中美贸易摩擦恶化

大陆期货钢矿周报2019.07.19(1).pdf