主要内容：

✦ 本周焦炭盘面维持震荡，现货大幅上涨。焦煤盘面有所下跌，现货价格有所上涨。

✦ 从基本面来看，目前国内焦煤供应较之前变化不大。炼焦煤总体库存仍处高位，压制焦煤价格；本周焦化产能利用率在环保限产影响下跌0.013个百分点，限产对焦化影响不是很强。由于近期黑色产业淡季不淡，钢材产量始终处于高位，也支撑了焦煤价格，但近期钢材基本面走弱，市场对钢材价格也产生一定疑问，若进入夏季停工期或后续钢材因亏损而限产，则焦煤价格可能还有一定下跌空间。由于供需相对平稳，预计短期内焦煤仍然维持震荡走势，总体上下空间均比较有限。

✦ 而焦炭方面，6月焦炭产量及进口量同比仍增，供应较为宽松，山西山东限产影响也不大。近期钢材产量仍然维持高位，支撑焦炭需求。近期焦炭库存有所下降，库存压力有所减轻，但总体库存仍高压制焦价。而部分地区焦炭第一轮提涨落地，焦企利润有所回升，但钢厂利润始终未能回升。而近期钢材基本面也逐渐走弱，预计短期焦价在限产及需求的支撑下将震荡运行，库存也有一定累积可能。山东去产能文件中显示2019年底之前需要退出1000万吨焦化产能，基本全部为在产产能，下半年去产能力度可能增大，叠加后续进入钢材消费旺季，可能会有一定上涨动力。

✦ 本周焦炭主力合约基差又有所下跌，环保限产对于焦炭力度不大，钢材产量仍高，焦化利润又有所回升，短期焦炭需求相对较好，焦价可能维持震荡偏强的幅度，但总体基本面没太大改善，上升空间不大。预计短期内焦炭基差或维持震荡趋势，收窄扩大力度不明显，投资者可进行买套，等到9-10月，黑色需求重新进入旺季，焦炭基差才有一定向上修复的动力，届时可对01合约进行卖套。

✦ 风险点：煤矿安全检查力度减弱；澳煤进口限制放松；钢材产量明显下降；国家对铁矿的调查影响到焦化

大陆期货焦煤焦炭周报2019.07.26(1).pdf