主要内容： 

1. 本周美联储宣布利率决议，下调联邦基金利率25bp至2.00%—2.25%区间，符合市场的普遍预期，并没有出现降息50bp的超预期情况。尽管利率如期下降，但美联储的态度并没有表现出绝对鸽派，反而鲍威尔随后的讲话引起市场担忧，他表示本次降息并不意味着开启宽松周期但可能并非唯一一次，美联储甚至可能在合适的时机加息，这一言论也使得降息决议当天美元指数不降反升，黄金也应声下跌，美总统更是对此表示失望。在降息决议落地，市场关注重新回归美国宏观经济的关注，在降息决议之后，美国公布当周申请失业金人数21.5万人，略高于预期的21.4万人且环比有所增加，失业率为3.7%，与前值一致但高于预期，失业率正处于一个上升期，和美联储降息步伐一致。同时7月ISM制造业PMI下降至51.2，不及预期的52并低于前值51.7，经历了连续下滑的PMI体现了全球经济的疲软，随着美联储降息周期的开始，美国PMI可能会得到刺激。

2. 尽管美联储非鸽派言论使得美元指数短暂坚挺，6月份金价大幅上涨的时候市场已经把对未来走弱的预期打进去了，美联储比预期更加鹰派的核心原因在于近期美国的宏观数据并不弱，根据此前美联储根据经济数据调整预期的态度，当美股进去大幅下跌的时候，美联储会变得再次鸽派起来，黄金的前景并不弱。此外在中美贸易磋商结束后，美国总统再度威胁从9月1日起对中国3000亿美元的商品征收10%的关税，原本稳定的贸易局势再起波澜，造成对美股遭受降息不足和加征关税的伤害，美股的下跌对贵金属有刺激作用，而且这种作用通常爆发的时候强度很大。

大陆期货贵金属周报2019.08.05.pdf