主要内容：

✦ 本周焦炭盘面跟随钢材维持震荡偏弱走势，但现货价格却大幅增长。焦煤盘面震荡偏强，现货却有所下跌。

✦ 从基本面来看，由于煤炭进口限制，目前国内焦煤供应量有所下跌。但炼焦煤总体库存仍处高位，压制焦煤价格大幅上涨；由于部分钢厂主动减产，本周焦化产能利用率随着钢材的减产而下跌，焦煤需求减少。由于供需双弱，预计短期内焦煤仍然维持震荡走势，总体上下空间均比较有限。

✦ 而焦炭方面，6月焦炭产量及进口量同比仍增，供应较为宽松。近期钢材产量开始下跌，焦化及高炉产能下降，焦炭的需求也开始减少。焦炭库存压力仍然较大。近期焦企利润持续回升，主要原因是焦化企业对钢厂第二轮提涨 100 元/吨已全面落地，在整个煤焦钢产业链中利润较为丰厚，短期来看利润难以进一步持续增加。而今年去产能的情况仍落实在下半年，需要观察后续执行力度，若执行到位，叠加后续9-10月进入钢材消费旺季，届时可能会有一定上涨动力。

✦ 本周焦炭主力合约基差持续上涨，焦炭盘面随着钢材跟跌，但由于基本面变化不大，使得基差持续走扩。由于近期成材可能随着产量的下降有所反弹，接下来焦炭期货价格可能向上修复，基差或进行收缩，投资者可进行买套，等到9-10月，黑色需求重新进入旺季，焦炭基差才有一定向上修复的动力，届时可对01合约进行卖套。

大陆期货焦煤焦炭周报2019.08.16.pdf