白糖期货近期展开调整走势，主力2001合约价格在5650一线受压后，进入阶段性调整行情，经过接近两周的调整后，目前在5400一线整理。至目前，白糖2001合约收盘价5436元/吨，较上周同期下跌67元；白糖2005合约收盘价5353元/吨，较上周同期下跌50元。价差方面，当周白糖2001合约-2005合约价差为82元/吨，较上周同期下跌17元/吨。

近日，国际糖业组织 ISO 执行理事在第 36 届国际糖业研讨会上表示，预计 19/20 榨季全球食糖供应缺口将为 350 万吨，到 20/21 榨季则将增至近 600 万吨。同时预计 18/19 榨季全球食糖供应过剩 210 万吨， 17/18 榨季供应过剩 970 万吨。

目前，国内盘面需要调整，内外盘过大的价差，以及贸易战影响下的宏观形势，不得不令多头们谨慎对待，而且过1个半月就要进入新榨季了，届时，目前的现货价格还能不能维持还两说。短期内，国际市场仍受高库存限制，库存的消化压力依然是主流，10月合约交割压力预期偏高，12美分压力依然存在。

走势上，主力2001合约价格在5650一线受阻后，正寻求下方支撑。我们判断，随着市场对于糖市转牛的看法基本确立的背景下，本轮调整不会太深，5100-5200一线一定会有 “白衣骑士”托盘，也许还到不了这一线。

大陆期货白糖周报2019.8.26.pdf