主要内容：

1. 从美国宏观经济数据来看，本周公布的第二季度实际GDP值较第一季度有所下滑，由2.1%下滑至2.0%，而美国7月核心PCE物价指数基本符合预期，维持在1.6%的水平，距离美联储的通胀目标2.0%具有一定差距，同时美国8月密歇根大学消费者信心指数终值仅为89.8，为年内最低值，表明美国国内对经济形势同样充满忧虑。另一方面，本周美联储的独立性再度成为市场的焦点，多位联储主席发表讲话，重申美联储的独立性，其政策将不以政治目标为导向，目前美国经济在稳步增长，但外部不确定性因素和全球增长放缓压力存在，同时低通胀问题依然令人担忧，结合CME利率观察，市场认为美联储9月降息25bp的概率进一步提高，同时认为降息50bp的可能性为0。

2. 欧洲方面，部分国家本周公布其经济数据，德国第二季度GDP终值符合预期，法国第二季度GDP终值则高于预期，同时欧元区8月经济和工业景气指数环比有所上升，CPI数据与上月持平，尽管数据显示欧洲经济走势平稳，但1%的低通胀水平无疑仍是欧洲国家需要担忧的主要问题，而目前欧洲央行的利率水平已经回到0，部分国家重回负利率水平，低通胀使欧洲宏观经济好转带来巨大压力。

3. 本周宏观经济数据并未给带来多大冲击，但紧张的贸易局势无疑使市场再度恐慌，推动金价走强，随着周中两国释放出9月继续进行谈判的信号，市场中对于贸易关系缓和的可能性再度充满预期，美元指数因此也持续走高。当前中美两国的贸易关系是市场关注的焦点之一，两大经济体的贸易问题不仅仅是两国之间的问题，更多的是给全球经济带来不确定性，但我们坚持认为，9月的谈判仍然难以为贸易摩擦盖棺定论，两国将以各自利益为导向利用贸易关系长期彼此施压，持续的不确定性会使金价走势充满波动，但长期向上的趋势并不会改变。

操作建议：回调买入，择机入场或者多单继续持有

做多渠道：一做多黄金白银期货，二做多黄金白银股票，三做多纸黄金

大陆期货贵金属周报2019.09.01.pdf