摘要：

铝：上周中美贸易谈判取得实质性进展。 与此同时， 美联储10 月降息概率增大， 宏观风险有所下降， 消费不及预期。 目前氧化铝价格有所回升， 成本端有所支撑。 前期因故停产的电解铝产能开始逐渐恢复， 叠加四季度新增产能投产预期，供应端压力有所增加， 沪铝重心下移显著。 上周沪铝主力合约完成换月后短期大概率偏弱震荡。

锌：目前国内外锌矿供应增加， 供应压力始终存在导致矿石过剩驱动锌冶炼高利。 同时锌冶炼厂产能利用率接近峰值， 然而下游需求仍显悲观， 预计四季度供应依然大于需求后市锌价大概率维持偏弱震荡， 旺季消费预期大打折扣， 价格将在不断探底中寻求锌价成本支撑区间。 中长线维持逢高做空思路 国内外锌矿供应增加， 供应压力始终存在。

风险点: 10 月美联储降息预期， 中美贸易摩擦的不确定性， 英国脱欧的走向