摘要：

原油（SC） ： 根据卫星统计的全球库存数据来看， 10 月全球原油库存增加了 6000 万桶，主要是今年炼厂秋检幅度较大叠加运费飙升的影响，不过也因为炼厂开工下滑，成品油库存下滑了 3000 万桶，正如我们在月报中提到的，目前的累库更多是来自季节性的不需要过度担忧，往后看随着炼厂开工率的快速回升以及运费的下滑，我们认为从 11 月开始全球原油库存将从累库转为去库，从而支撑原油月差走强。

塑料（LLDPE） ： 做空的驱动在于短期检修偏少，下游开始累库供应端压力重来叠加成本支撑减弱。 做多的驱动是下游需求有望迎来一波高峰期。中长期看由于整体估值仍处高位，行业利润有进一步压缩空间。现在市场主要关注的焦点是上游去库速度，海外新装置投产情况上游油价走势下需求改善，悲观情绪有望缓解。

尿素（UR） ： 昨日尿素跌幅已完全吞没前日涨幅，短期看利多消息刺激性并不强，并未改变基本面的情况下仅仅是脉冲行情如何上去如何下来。当前尿素的主要逻辑仍为需求淡季生产企业累库，整体的思路仍维持逢高做空的操作思路。

甲醇（MA） ： 甲醇期货本周继续新低，一路下跌。目前现货方面，供应由于天然气价格的持续上涨，气头成本提升，成本端有所支撑。而需求方面整体 MTO 需求略有下滑。库存方面， 本周西北库存变化不大；本周周港口库存再度累积，太仓地区走货量有所缩减，浙江地区近期进口到货较少， 流通货源增多。综合来看建议目前甲醇期货观望为主，或可逢高做空。

PTA： 原油上冲乏力，成本端 PX 价格下滑带动 PTA 价格重挫。 PTA 自身基本面情况来看，检修结束+新装置投产后，供应明显过剩， PTA 主基调做空为主。 PTA 装置在检修集中期结以后（11 月中旬）， PTA 将重返供需过剩局面，驱动向下；空间上目前 PTA01 盘面加工费约 600 元/吨，存在下跌空间；成本端 PX 自身面临大的投产压力， PX-原油加工费已经压缩是成本线附近；做空最大的风险在于原油，若原油上涨将导致化工品重心的上移。