摘要:

国内方面， 三季度国内经济下行预期证实，而中美贸易摩擦反反复复，在外部不确定性增强背景下加强内需对于年内经济发展变得更加重要，国际方面，欧元区经济下行趋势明显，英国陷入延迟脱欧困局叠加 12 月份提前大选将继续拖累英国经济，而美国债券长短端利率年内长时间持续倒挂，且美国频频与多方国家贸易摩擦不断，其经济高位回落风险加大，此外 IMF 组织继 7 月份后再次调低全球 GDP 增速预期， 全球经济下行压力已经得到普遍关注，再加上地缘政治风险日益加剧，尤其是近期印度洋、马六甲海峡、中国南海甚至北冰洋俄罗斯海域频的地缘政治风险事件突起，国际环境的不确定性因素日益增多。

近期股票市场多空交织， 多方： 首先我国央行 MLF 续作利率三年来首次下调；其次三大国际指数近期扩容 A 股均有新进展，且国内资本市场改革举措也在托底股市;再者继减税降费、20 条促销费政策后央行全面与定向降准同时进行，预期上市公司盈利面或将改善。 空方： 首先 10 月份宏观经济数据仍然偏弱，社融数据超预期下滑，国内四季度经济下行压力仍存；其次新股密集发行与集中解禁扰动资金面； 再者中美贸易谈判仍然存在较强不确定性，上周特朗普更是再发威胁性言论，只会签署对美国而言更加有利的协议。 综合来看， 在中美贸易谈判阶段性协议达成之前，市场中避险情绪可能仍将浓厚，股指或将展开持续震荡格局。 单边建议观望为宜， 等待更加明确信号指引， 投资者谨慎持仓，注意止盈止损。

风险点: 全球经济下行、流动性收紧、中美贸易摩擦升级