摘要：

原油（SC） ： 当前巴西产量上涨 10 万桶/日，刷新历史新高，同时圭亚那正式加入产油国行列，加之沙特与科威特同意开启中立油田，其产量为 50 万桶/日，非欧佩克国家的增产利空市场；不过 OPEC+的减产前景的乐观情绪以及中美贸易局势的缓和令市场对油价前景依然乐观看待，且由于圣诞节， EIA 数据将延后，若其库存超预期下降，将助推油价再度走高。综合来看，目前油市利好消息逐渐消退，如无重大利空因素出现，预计下周国际原油价格将高位震荡。

尿素（UR） ： 上下游方面， 国内无烟煤市场价格持稳运行。近期山西地区开工率下降明显，主要是受安全检查影响，停产煤矿数量较多，在产煤矿出货正常，库存低位，挺价意愿较强。目前复合肥装置开工率为 43.17%，开工缓步提升，区域性走货向好。冬季多地雾霾严重，部分地区环保限产影响开工率。 国内尿素行情疲软，短期内被利空因素主导，多地价格在回落；内需市场整体清淡，单靠工业支撑实显吃力，贸易商多持币观望，市场看空居多，接货或备货积极性较差，等待印度招标为市场托底。

甲醇（MA） ： 现货端， 本周甲醇市场内地走弱，港口震荡上行。 需求端： 传统下游方面，由于冬季天气寒冷，部分下游板材厂逐渐关停，甲醛厂开工一般，部分工厂库存累积，影响对甲醇的消耗，整体需求清淡。供应端：新奥甲醇装置近期存在检修计划及西南地区大部分天然气制甲醇装置因冬季限气原因已经停车，部分地区由于环保限产，开工有限；山东兖矿国宏装置 21 日进行一周左右的检修，若后期兖矿重启，可能会对鲁南市场小有冲击。港口方面，国外装置停车或计划检修相对集中，近期港口抵港数量相对有限，港口现货市场业者心态坚挺，多随盘调整价格。整体来看，受下游需求清淡影响，再加上考虑到北方雨雪天气对运输影响，大部分地区出货一般，不断有低价传出，临近年末，下游需求难以提振，市场上行动力不足， 我们预计甲醇期货价格下周将维持弱势震荡。

PTA： 成本方面，圣诞节期间 PX 市场休市， PX 市场暂无重大交投消息流出，国内 PX 装置仍有 300 万吨产能处于停车状态，国内 PX 供应仍显紧俏，加之原油端持续利好， PX 市场估计弱稳运行，为 PTA 市场提供支撑。供应方面，三房巷 120 万吨/年 PTA 装置检修中待重启，恒力石化和中泰石化共计 370 万吨产能预计 1 月份可实现量产，目前市场可运行 PTA 装置大都正常运行，市场供应充足，期现货基差持续走弱。终端纺织市场在原料上涨带动下积极补仓，给下游聚酯工厂带来一次高产销，但产销难持续，后期聚酯产业链整体需求将随着开工的下降继续降低， PTA 市场目前累库压力逐渐加大，成本支撑下，预计下周 PTA 市场价格震荡小跌， 关注后期新产能投放情况及圣诞节后 PX 市场态势。