国内糖价上周整体震荡走强，价格在5650一线受到支撑后，价格重返5800一线，但显然市场还没有准备好持续冲高的能量，周五白糖主力走出少有的“仙人指路”行情，虽然暂时冲高受阻，但盘面依然是偏强。截至周五收盘，主力05合约收盘价5774元/吨，周上涨105元/吨，涨幅1.85%；09合约收盘价5800元/吨，周上涨107元/吨，涨幅1.88%。价差方面， 05合约与0合约价差为-26元/吨，较上周下跌2元/吨。

截至2020年1月底，本制糖期全国已累计产糖641.45万吨（上制糖期同期产糖503.31万吨），其中，产甘蔗糖503.97万吨（上制糖期同期产甘蔗糖382.42万吨）；产甜菜糖137.48 万吨（上制糖期同期产甜菜120.89万吨）。

广西累计10 家糖厂收榨，下周有望迎来收榨小高峰。据了解，2月20日广西合浦县伟恒糖业有限公司、广西来宾东糖石龙有限公司和广西驮卢东亚糖业有限公司已顺利收榨。同时广西糖业集团平吉制糖有限责任公司等多家糖厂预计将在下周收榨。

2020年度全球食糖供应短缺口大致在800万吨，糖价会逐渐走高的预期也相当强烈。印度 1400万吨的库存是目前填补全球缺口的主要来源，截止2月中旬，印度已订出320万吨，后期印度虽然还会相继卖出200-250万吨，但速度肯定会放缓。

操作上：逢低布局9月合约多单；套利：05,09 反套