国际油价盘中重挫逾5%，连续第五个交易日下跌，触及一年最低，中国以外新冠病毒新增确诊病例攀升加剧了市场担忧，人们担心疫情可能会导致全球经济增长放缓，并打击原油需求。能源价格下跌可鼓励巴西糖厂将更多的甘蔗用来生产糖，而非乙醇。受此影响，国内糖价上周震荡走低。截至周五收盘，主力05合约收盘价5664元/吨，周下跌110元/吨，跌幅1.91%。

截至2月28日，广西共有34家糖厂收榨，收榨糖厂数量同比增加32家，已收榨糖厂日榨蔗产能超过24万吨/日。

福四通FCStone预计，巴西中南部2020/21榨季甘蔗制糖比例为37.8%，高于2019/20榨季预估34.1%的历史低点。因此，预计巴西中南部2020/21榨季产糖量为2940万吨，同比增长10.7%。同时巴西方面20/21榨季62%出口食糖已定价。

当前利空国内市场主要因素有两个：一是疫情全球化升级后，全球白糖需求可能受到抑制，当然消费预期减了多少，暂时无法预估；二是进口糖特别保障关税的征收将在5月到期终止，到时进口糖成本会显著下降，对糖价有抑制作用。

近阶段白糖出现调整，短线投资者应注意规避系统性风险。长期角度上，基于缺口逻辑，我们维持看多思路，在相对低位适当布局长线多头。

操作上：逢低布局9月合约多单