上周五，第八届欧佩克与非欧佩克（欧佩克+）部长级会议最终没有达成任何减产协议，市场信心崩溃，油价暴跌近10%。Brent原油期货收盘价报45.50美元/桶，当日收跌9.4%，为2008年12月以来最大单日跌幅；WTI原油期货收盘价报41.57美元/桶，当日收跌10%，为2014年11月以来最大单日跌幅。

受国际原油继续大跌影响，ICE糖主力5月单周下跌7.61%，目前收于13.12美分/磅。显然原油的暴跌已拖累了国际糖价，一方面巴西会减少燃料乙醇的生产，增加白糖的产量；另一方面随着全球疫情的恶化，全球白糖消费会下降，目前可以预见到是2-3%的降幅，但不排除继续下滑。

截至2020年2月底，2019/20年制糖期全国已累计产糖882.54万吨（上制糖期同期737.72万吨），其中，产甘蔗糖743.26万吨（上制糖期同期607.88万吨）；产甜菜糖139.28万吨（上制糖期同期129.84万吨）。

当前利空国内市场主要因素有两个：一是疫情全球化升级后，全球白糖需求可能受到抑制，当然消费预期减了多少，暂时无法预估；二是进口糖特别保障关税的征收将在5月到期终止，到时进口糖成本会显著下降，对糖价有抑制作用。

近阶段国际白糖出现深度调整，而国内盘调整幅度有限，内外价差过大，盘面存在一定压力，投资者应注意规避系统性风险。