上周焦煤现货价格持平，期货价格下跌；焦炭现货价格下跌，期货价格下跌。

焦煤：目前多数煤矿已达满负荷生产，国内焦煤供给相对宽松，加上海外疫情的加速扩张，部分国家已开始限制进口，后期或有部分货源流转至国内，进一步增加国内供给过剩格局。随着国际疫情加剧，海外需求萎缩，澳煤价格连续下跌。需求方面，焦化厂开工率稳定。库存方面，焦煤连续下跌后部分焦化厂补库。海外疫情影响下，后期来看，供需仍偏宽松，短期内焦煤现货仍承压。上周焦煤期价大幅反弹，主要是受外围市场预期好转的影响，但焦煤现实仍偏弱，短期或维持震荡走势。

焦炭：供应方面，整体焦炭供应相对稳定。近期焦化开工率持续上升，焦企恢复正常生产。需求方面，近期唐山发布环保限产要求，后期焦炭需求减少，因此对焦化厂提降。下游钢厂高炉开工继续回升，而成材自身高库存及厂内焦炭库存偏高，多以按需采购为主。供需面在好转，但期价主要受远期预期及焦煤成本影响。受外围市场利好影响，焦炭期价修复性反弹。整体来看，现货已接近亏损，供需也有改善。但焦煤成本坍塌，拖累焦炭价格中枢下移，短期内焦炭或弱势震荡。

投资策略：建议焦煤区间操作，焦炭偏空操作

风险点:宏观持续承压，国内主要经济指标低位运行；限制进口煤政策出台；疫情控制不住