✦ 北京时间 4 月 21 日凌晨 2 时 30 分，美国 WTI 5 月 原油期货结算价收报-37.63 美元/桶，下跌 55.90 美元， 跌幅 305.97%，首次收于负值。同时，如果美国不在近期 加大减产力度，或者解决现货交割问题，WTI06 合约在交 割之时也很容易出现逼仓行情。5 月负值已成定局，危险 正袭向 6 月合约。 

✦ 受到原油影响上周郑糖期货 09 合约大幅下跌，首次 跌破 5100 一线支撑。截至周五收盘，郑州 05 合约收盘 价 5300 元/吨，周跌 120 元/吨，跌幅 2.21%；主力 09 合 约收盘价 5092 元/吨，周跌 184 元/吨，跌幅 3.49%。价 差方面，05 合约与 09 合约价差为 208 元/吨，较上周涨 65 元/吨。

✦ 上周原油期货崩跌，ICE 原糖期货近月 5 月合约周 二跌至 9.55 美分，创 2008 年 6 月以来的 12 年新低。周 五外盘洲际交易所（ICE）原糖期货再破 10 美分，近月 5 月合约收盘下跌 0.11 美分，跌幅 1.1%，结算价报收每磅 9.73 美分；主力 7 月合约下跌 0.2 美分，结算价报收 9.81 美分/磅。 

✦ 盘面上，受外盘和原油持续下跌影响，国内期糖继 续走低的可能性较大，郑糖主力在跌破 5100 点整数关口 后，下个支撑位在 4900 一线。 

✦ 长周期上，我们判断会是一个漫长的寻底过程。新 冠疫情会长期存在，需求端暂时不会改善。供应端，供 应过剩局面二季度看不到改观，原油过于便宜的情况 下，巴西糖厂只能两害取其轻了，毕竟生产糖亏得少 点。而印度、泰国补贴力度很大，主动减产的概率同样 不高。