主要内容：

1，由于市场对美国经济复苏和第二波新冠肺炎疫情的担忧重燃，市场波动加剧，推动金价本周一路走高。消息面上，美联储周五在向国会提交的报告中称，由于冠状病毒大流行对经济活动造成冲击，美联储预计家庭财务和

企业资产负债表将遭受“持续的脆弱性”。同时还列举了一系列他们认为会阻碍经济复苏的风险。今年春天为了遏制新冠疫情的蔓延而大规模的关停，导致产出大幅下降。美联储还描述了一系列其他担忧，比如控制疫情的前景高度不确定，感染再度出现的巨大风险；由于消费者需求的崩溃，可能出现的企业，尤其是小企业，的破产潮；对工人需求复苏前景的不确定性以及工资可能面临的下行压力；州和地方政府财政出现重大压力；以及由于贸易中断而断裂的全球供应链重新配置成本高昂等。2，受上周市场短暂恐慌导致黄金随大众商品一起抛售，金价经过一个月多的高位震荡后再度跌破千七关口，吸引部分逢低买盘。不过，近期美元指数持续大幅下滑提振金价，叠加本周美联储利率决议上维持利率政策将保持不变到2022 年，也对金价形成利好，本周现货黄金在1680 附近获得支撑反弹，周四盘中上测至1745 附近。截至周五收盘，COMEX 黄金主力收于1737.3美元，周上涨2.9%。白银本周走势与金价略有差异，周初震荡调整后一度反弹至18.1 上方，但其后获利盘影响加之美元飙升，目前银价已重回近期震荡区间内交投。截至周五收盘COMEX 白银收于17.585 美元，较上周中心略微上移。3，在接下来的几周，随着上半年的结束，市场大概率保持中立。正面和负面消息层出不穷，人们都在观望事态的走向，短期来看基本面是多空交织的局面。中长期来看，美国疫情依旧不容乐观，全球经济衰退已成既定。下半年不确定因素很多或将推动避险情绪走高，此外低利率的大环境也将拉动贵金属的投资价值，因此中长期维持看涨思路。目前需要关注沪金能否突破站稳400点关口，这也是短期逻辑转为中期逻辑的重要诱因之一。

操作建议：黄金385-390 一线建立多单

白银在4200-4280 一线建立远月多单

套利：远月合约可以考虑做多白银，做空黄金

从上周美国新公布的周出清失业数据来看，美国周出清失业人数持续下滑，对欧美股市有所带动，不过同时美联储周五又指出美国经济的脆弱以及诸多风险因素所带来的不确定性，打压了抬头的风险偏好。短期来看消息面多空交织，市场偏向于谨慎观望为主。本周数位分析师也认为短期黄金将维持区间震荡，不过波动率有所扩大，波动区间在1680-1780。中长期来看，美国疫情依旧不容乐观，全球经济衰退已成既定。下半年不确定因素很多或将推动避险情绪走高，此外在低利率的大环境下，黄金的投资价值也愈发凸显，因此中长期维持看涨思路。本周需要关注390关口支撑位，如果内盘跌破390，那沪金短期有持续下探380的趋势。本周整体运行区间380-400。从持仓来看，白银持仓增超过黄金，预示着白银相较于黄金更受多头青睐，金银比价有望持续修复，建议金银反套。不过从历史数据来看，金银比价的快速修复阶段已经结束，本周需要关注白银在4200点的支撑情况，整体运行区间4000-4500。COMEX白银短期银价有效击穿18.3强劲阻力的可能性较小，下方支撑17.0附近。整体看下周可能震荡略微偏下行。