✦ 上周白糖市场震荡继续收榨，波动幅度在 100 元以 内，与我们的预期基本一致。截至周五收盘，郑州主力 09 合约收盘价 5084 元/吨，周涨 8 元/吨，涨幅 0.16%； 远月 01 合约收盘价 4926 元/吨，周涨 15 元/吨，涨幅 0.31%。价差方面，09 合约与 01 合约价差为 158 元/吨， 较上周跌 7 元/吨。 

✦ 上周原油先跌后涨，目前美原油维持在 40 美元/桶 附近，对巴西燃料乙醇形成支撑。因此，上周外盘洲际 交易所(ICE)原糖表现偏强，主力 7 月合约上周收盘上周 0.15 美分，涨幅 1.26%，结算价报收每磅 12.03 美分。 

✦ 日照加工糖报价 5540—5570 元/吨，曹妃甸加工糖维 持全国价格洼地 5450—5470 元/吨，与郑盘近月基差收窄至 350—400 元/吨。日照加工糖延续即期报价与 7—9 月预售 价百元内价差，表明加工糖厂对后期并不悲观。 

✦ 原油价格近日走势偏强，依然维持在 40 美元一线， 对巴西糖厂乙醇生产利润形成利好。市场普遍预计，六 月过后，巴西糖厂会对甘蔗制糖比有所调整，但目前， 巴西中南部糖厂还维持在 46%。 

✦ 国内现货价格稳定，成本因素是主要支撑国内糖价 的主要因素。但我们必须看到，在接下来的时间里，加 工糖数量会明显上升，可能对夏季糖价走向影响更大。 

✦ 郑糖目前已企稳走强，但要脱离底部区域，形成多 头趋势，还需要新的利多因素。内外糖价差依然处于收 缩的过程中，我们判断这种外强内弱的状况还将持续， 至少延续到 6 月底。