✦ 受巴西甘蔗制糖比居高不下，中美关系恶化及国内洪涝造成白糖销售进度减缓的影响下，上周白糖市场出现明显的调整走势。截至周五收盘，郑州主力 09 合约收盘价 5075 元/吨，周跌 40 元/吨，跌幅 0.78%；远月 01合约收盘价 4917 元/吨，周跌 4 元/吨，跌幅 0.7%。价差方面，09 合约与 01 合约价差为 158 元/吨，较上周跌36 元/吨。
✦ 外盘洲际交易所(ICE)原糖期货上周同样出现下跌，至周五收盘，主力 10 月合约结算价报收每磅 1.48 美分，较上周收盘跌 0.28 美分，周跌幅为 2.38%。
✦ 20 年 6 月份我国进口糖 41 万吨，同比增长 27 万吨。20 年上半年（1-6 月份）我国累计进口糖 124 万吨，同比增长 18 万吨。
✦ 20/21 榨季 7 月，分析师普遍预计巴西 7 月上旬糖产量将达到 308 万吨，同比激增 59%。乙醇产量较上年同期下降 4.1%,为 20.4 亿公升。
✦ 中美关系持续走坏，也给市场蒙上了一层不利的阴影，市场对后市持相对悲观态度。上周郑州盘面延续调整，目前 9 月主力跌至 50 附近，后期或许还有一跌。但毕竟与现货差价较大，且 9 月交割日也算临近了，期现之间价差在未来一个半月的时间里肯定是要收的，所以我们认为 9 月的下方空间应该有限。
✦ 中期三个月周期内，我们调整了整体的看法，偏向震荡的思路。同时，至下个月中旬之前，如果巴西制糖比依然没有改善的话，我们不排除继续转向的可能。