主要观点

l   截至1月12日，铜生产商净持仓-64875手，增仓4352手，增仓幅度大于异动阈值，仓位变动利空。生产商指数（与价格负相关）从20.67%上升至31.60%，仍处于看多区域，短期看空意愿加强。资产管理机构净多持仓为62011手，减仓5197手，减仓幅度大于异动阈值；基金指数由72.70%下降至60.16%，由看多区域转为中性区域，看多意愿减弱，铜价短期高位回调。

l   截至1月12日，铝生产商净持仓为-190422手，净持仓增仓13853手，增仓幅度大于异动阈值，其中多头增仓2144手，空头减仓11709手；生产商指数（与价格负相关）从42.72%上升至66.06%，仍处于中性区域，看空意愿加强。铝资产管理机构净多持仓为161461手，减仓2814手，其中多头减仓7422手，空头减仓4608手，持仓变化利空；基金指数（与价格正相关）从51.63%下降至48.16%，仍处于中性区域，看多意愿减弱，铝价短期震荡回调。

l   截至1月12日，锌生产商净持仓为-94111手，净持仓减仓1336手，其中多头增仓10959手，空头增仓12295手，净持仓变动利多；生产商指数（与价格负相关）从10.05%下降至5.45%，看多意愿较浓。锌资产管理机构净多持仓86805手，减仓357手，其中多头增仓2120手，空头增仓2477手，持仓变化不大；基金指数（与价格正相关）从86.49%下降至85.48%，仍处于看多区域，看多意愿较浓，锌价短期高位震荡。

l   截至1月12日，铅生产商净多持仓为-40805手，净持仓增仓628手，其中多头增仓763手，空头增仓135手，持仓利空；生产商指数（与价格负相关）从3.69%上升至8.08%，仍处于看多区域，看多意愿增强。铅资产管理机构净多持仓增仓965手至27362手，其中多头减仓318手，空头减仓1283手，持仓利多；基金指数（与价格正相关）从90.48%上升至95.43%，仍处于看多区域，看多意愿加强。预计铅价短期高位震荡。

l   截至1月12日，镍生产商净持仓为-32472手，净持仓减仓1510手，多头增仓2903手，空头增仓4413手，仓位变动利多。生产商指数（与价格负相关）从45.24%下降至37.29%，仍处于中性区域，但看空意愿减弱。镍资产管理机构净持仓为41460手，净持仓增仓11714手，多头增仓3203手，空头减仓8511手，持仓变动利多。基金指数（与价格正相关）从54.67%上升至78.03%，从中性区域转为看多区域，镍价短期震荡偏强。

详细请点：

LME持仓分析报告2018.1.17.pdf