☀Part 1【国际宏观经济】☀

【道指飙升超300点，纳指大涨1.7%！“多头”将在今晚10点接受检验】美国股市周四上涨，原因是投资者审阅了一系列经济数据，并等待各国央行行长在怀俄明州杰克逊霍尔召开年度会议。股市目前已连续两个交易日上涨，因市场在等待美联储主席鲍威尔周五晚上10点在怀俄明州的讲话。一些人预计，他将提出继续加息以抑制数十年来居高不下的通胀的理由，这一立场可能会削弱6月中旬开始的涨势。投资者正在押注鲍威尔的语气将如何变化，以及这是否预示着未来仍将大幅加息。标准普尔500指数上涨58.35点，至4199.12点，涨幅1.4%;以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨207.74点，涨幅1.7%，至12639.27点。道琼斯工业指数上涨322.55点，收于33291.78点，涨幅1%。美国国债收益率下滑，10年期美国国债收益率从周三的3.105%升至3.023%。此前有数据显示，美国经济第二季度收缩0.6%，降幅小于初步估计。一些分析人士说，鲍威尔讲话后，股市可能会出现更多波动。荷兰合作银行(Rabobank)高级外汇策略师简•福利(Jane Foley)表示:“我非常怀疑这种更好的基调和美元走软能否在美联储讲话后持续下去。”“即使它不像超级鹰派预期的那么强硬，它仍然会非常强硬。” 鲍威尔将于周五在年度研讨会上发表讲话，欧洲央行理事施纳贝尔(Isabel Schnabel)将于周六发表讲话。

【美国上周初请失业金人数为24.3万人，预期25.3万人】美国上周初请失业金人数为24.3万人，预期25.3万人，前值自25万人修正至24.5万人；四周均值24.7万人，前值自24.675万人修正至24.55万人；至8月13日当周续请失业金人数141.5万人，预期144.2万人，前值自143.7万人修正至143.4万人。申请失业救济金人数下降表明，市场的劳动力需求依然强劲，因为在劳动力短缺持续的情况下，企业试图吸引和留住员工。即便如此，仍然有一部分雇主，尤其是尚未盈利的科技企业的雇主，一直在裁员或冻结招聘，随着美联储加息以抑制需求和抑制通胀，这种情况可能在未来几个月继续下去。

【修正数据显示美国第二季度GDP萎缩0.6%】美国商务部当地时间25日公布的修正数据显示，今年第二季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算下滑0.6%，较上月底公布的初次数据上调0.3个百分点，仍为连续两个季度萎缩。数据显示，当季占美国经济总量约70%的个人消费支出增长1.5%，较初次数据上调0.5个百分点；反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资零增长，较初次数据上调0.1个百分点；联邦政府支出下降3.9%，州和地方政府支出也减少0.6%。此外，净出口对经济增长的贡献为1.42个百分点，较初次数据减少0.01个百分点；私人库存投资拖累经济1.83个百分点，较初次数据略有好转。美国商务部经济分析局：与第一季度相比，第二季度GDP的下降幅度较小，主要反映了出口的好转和联邦政府支出的小幅下降。此次GDP修正主要反映了消费者支出和私人库存投资的向上修正，部分被居民固定投资的向下修正所抵消。美国商务部通常会根据不断完善的信息对季度经济数据进行三次估算。今年第二季度经济数据终值将于9月29日公布。

【德国8月IFO商业景气指数88.5，预期86.8】德国8月IFO商业景气指数88.5，预期86.8，前值88.6修正为88.7。IFO经济学家：德国仍然有概率出现经济衰退，受高通胀的拖累，德国人对贸易的信心很差；德国8月数据的好消息是，工业领域的供应链瓶颈已经显著缓解。德国62.0%的工业企业对材料短缺和瓶颈问题产生抱怨，7月份为73.3%。近一半的公司计划在未来3个月内提高价格。工业出口预期略有下降；企业看不到未来几个月出口的动态发展。在经历了一个良好的夏季之后，酒店业的前景明显低迷，高通胀预计会抑制消费。预计德国第三季度GDP将萎缩约半个百分点。财经网站Forexlive评德国8月IFO商业景气指数：总体数据略高于预期，但仍低于7月份的数据。商业现况状况和前景指数也一样。简而言之，这表明整体商业信心仍然疲软，但随着进入冬季，经济状况继续恶化，商业信心可能会更糟糕。

【德国第二季度未季调GDP同比终值增1.8%，预期增1.5%】德国第二季度未季调GDP同比终值增1.8%，预期增1.5%，初值增1.5%；季调后GDP环比终值增0.1%，预期持平，初值持平，同比终值增1.7%，预期增1.4%，初值增1.4%。第二季度的经济扩张是由政府支出推动的，家庭支出也起到了一定作用。但经济增长面临的阻力越来越大，由于俄罗斯减少天然气出口，飙升的天然气价格威胁到家庭和企业。德国央行本周表示，第三季度经济产出或多或少将陷入停滞，而在2022年第四季度和2023年第一季度出现收缩的风险已“大幅”增加。与此同时，通胀率到年底可能会达到10%左右。财经网站Forexlive评德国第二季度未季调GDP年率终值：德国经济在第二季度出现边际扩张，但初步迹象表明，第三季度经济产出将出现实质性下降。随着天然气短缺和能源危机在冬季几个月的逼近，经济衰退已经不远了。

☀Part 2【国内宏观经济】☀

【稳经济接续发力 盘活地方专项债限额空间】当前，正处于经济回稳吃劲的节点，为巩固经济恢复发展基础，依法盘活地方专项债限额空间的政策举措得到进一步明确——高层要求依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕。业内人士表示，依法盘活地方专项债限额空间，是维持财政政策力度、支持扩大有效投资、巩固经济恢复发展基础的重要举措。当前，债券供给压力不大、发行成本较低、流动性持续充裕，正是盘活地方专项债限额空间、增加专项债发行的有利时机。在稳经济政策接续发力的背景下，四季度基建投资有望保持较快增长。

【8月以来境外投资者总体净买入我国证券】国家外汇管理局相关负责人25日表示，当前我国结售汇市场运行平稳，8月以来银行结售汇和涉外收付款呈现双顺差局面。外汇局表示，一直以来，我国外汇市场表现出较强的韧性。货物贸易呈现较高顺差，实际利用外资保持增长，持续发挥稳定跨境资金流动和外汇市场的基本盘作用。

【“十四五”单位信息流量综合能耗下降20%】8月25日，工业和信息化部等七部门印发《信息通信行业绿色低碳发展行动计划（2022-2025年）》（以下简称《行动计划》）。《行动计划》明确提出，到2025年，信息通信行业绿色低碳发展管理机制基本完善，节能减排取得重点突破，行业整体资源利用效率明显提升，助力经济社会绿色转型能力明显增强，单位信息流量综合能耗比“十三五”期末下降20%，单位电信业务总量综合能耗比“十三五”期末下降15%，遴选推广30个信息通信行业赋能全社会降碳的典型应用场景。

Part 3【商品资讯】

【国际油价全线下跌，美油10月合约跌1.97%】周四（8月25日），国际油价全线下跌，美油10月合约跌1.97%，报93.02美元/桶。布油11月合约跌1.39%，报98.95美元/桶。

【国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.58%】周四（8月25日），国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.58%报1771.8美元/盎司，COMEX白银期货涨1.18%报19.13美元/盎司。

【伦敦基本金属多数收涨，LME期铜涨0.28%】周四（8月25日），伦敦基本金属多数收涨，LME期铜涨0.28%报8143美元/吨，LME期锌涨2.31%报3565美元/吨，LME期镍涨0.94%报21950美元/吨，LME期铝涨0.47%报2435.5美元/吨，LME期锡跌0.02%报24500美元/吨，LME期铅跌0.15%报1973美元/吨。

【本周钢材总库存量1628.68万吨，环比减少21.44万吨】本周，五大品种钢材产量917.73万吨，环比增加2.31万吨。本周，钢材总库存量1628.68万吨，环比减少21.44万吨，降幅明显收窄。其中，钢厂库存量488.21万吨，环比增加11.60万吨；钢材社会库存量1140.47万吨，环比减少33.04万吨。

【提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力】工信部公开征求对《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》的意见。征求意见稿提出，支持开发超长寿命高安全性储能锂离子电池。开发安全经济的新型储能电池，提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力。

【加快推进公路沿线充电基础设施建设】交通运输部等四部门印发《加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》提出，力争今年年底前，全国除高寒高海拔以外区域的高速公路服务区能够提供基本充电服务。

【波罗的海整体干散货运价指数触及2020年12月9日以来新低】波罗的海整体干散货运价指数下跌90点，或约7.4%，至1213点，触及2020年12月9日以来新低。该指数创下5月底以来最差单日表现。

【CBOT农产品期货主力合约全线收跌，大豆期货跌1.87%】周四（8月25日），芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约全线收跌，大豆期货跌1.87%报1429.75美分/蒲式耳；玉米期货跌0.99%报650.75美分/蒲式耳，小麦期货跌3.26%报786.75美分/蒲式耳。

【据船运调查机构SGS公布的数据，马来西亚8月1-25日棕榈油出口量为约97万吨。】

【ICE农产品期货主力合约收盘涨跌不一，原糖期货跌0.89%】周四（8月25日），洲际交易所（ICE）农产品期货主力合约收盘涨跌不一，原糖期货跌0.89%报17.88美分/磅，棉花期货涨0.1%报114.18美分/磅，可可期货涨0.96%报2421美元/吨，咖啡期货跌0.1%报2.3875美元/磅。

【8月25日棉花轮入无成交】8月25日，2022年中央储备棉轮入上市数量6000吨，无成交。2022年中央储备棉轮入工作自7月13日开启，截至8月25日累计挂牌轮入19.1万吨，实际成交58480吨，成交率30.62%；轮入最高成交价16490元/吨，最低成交价15658元/吨。

Part 4【证券资讯】

中国证券报

(1) 习近平向第五届中非媒体合作论坛致贺信

8月25日，国家主席习近平向第五届中非媒体合作论坛致贺信。习近平指出，中国和非洲国家是休戚与共的命运共同体，中非媒体在增进互信合作、维护世界和平、促进全球发展等方面肩负着重要责任。中非媒体合作论坛成立十年来，为中非媒体增进对话合作提供了重要平台，为促进中非文明交流互鉴、深化中非全面战略合作伙伴关系发挥了积极作用。希望中非媒体继续秉持中非友好合作精神，努力做人文交流的推动者、公平正义的守望者、全球发展的促进者，共同讲好新时代中非故事，传播全人类共同价值，为推动构建人类命运共同体贡献智慧和力量。

 (2) 扩额度 提速度 金融工具力挺扩大有效投资

　　过去一个多月，政策性开发性金融工具从设立到运作，展现出支持项目建设的“快速度”。如今，新增3000亿元以上额度，将进一步强化金融工具支持项目融资力度。

上海证券报

(1) 人力资源社会保障部回应“养老金能否按时足额发放”：当期能平衡 累计有结余 长远有储备

　　8月25日，中共中央宣传部就党的十八大以来就业和社会保障工作进展与成效举行发布会。针对养老金能否按时足额发放的问题，人力资源社会保障部养老保险司负责人亓涛在发布会上回应称，目前养老保险基金的运行，具备当期能平衡，跨省有调剂，累计有结余，财政有补助，长远有储备等多个特点。

 (2)银保监会发布理财公司内部控制管理办法 理财公司要建立风险准备金管理制度

　　公开征求意见近三个月，银保监会昨日正式发布《理财公司内部控制管理办法》。比照征求意见稿，办法按照同类资管产品监管一致性原则细化了相关规定，进一步完善关联交易、风险准备金等管理规定和具体操作要求。办法要求理财公司建立风险准备金管理制度，按照规定计提风险准备金并进行单独管理。