主要内容：

☀   国内方面: 本周前期郑糖在大量仓单和现货报价不断下调的压力下再次走出新低，接近 5400 一线时，伴随空头获利减仓和部分抄底资金的进入，以及现货报价驱稳，价格一路反弹目前受阻于 5500，这次反弹的动力能支撑多久？主要还是需要关注消费是否会有所提振，若下游补库逐渐积极，反弹仍有一定空间，否则仍会弱势运行。下周公布 3 月进口数据，市场预估为 40 万吨，是否不及预期短期对行情有一定影响。

☀   国际方面：原糖从基本面上看仍然受到供应量增加的压制，目前已经到达12美分下方，后期较大可能仍然维持弱势运行，巴西减产的利好基本被北半球增产消息压制，还需关注宏观面会否带动小幅反弹。

☀   投资策略：短线可逢高空；跨期套利——暂时观望；套期保值——暂时观望。

☀   风险点: 国内方面关注国家政策指导关于抛储进口、非正规进口消息、国内3月进口数据与预期相符度、消费成交情况；国际方面关注北半球天气、油价乙醇价变动、货币资金方面和政策方面的影响。

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大陆期货白糖周报4月20日.pdf