主要内容：

☀   国内方面:短期郑糖因对旺季到来的预期心理和缅甸木姐的战事引发走私糖的流入量减少预期对糖价起到支撑。而这次的反弹能否持续主要取决于消费是否真的起升，短期来看压力还是比较大的，消费还未真正起升，从现货价格上还未得到体现，而无论是外盘的再次走低还是仓单上堆积的压力都让此时的 1809 合约不具备大幅反弹的能力，继续向上在5500 存在较大压力。

☀   国际方面：原糖价格再次从反弹转入自然回撤，巴西的减产预期和印度的增产分庭相争，价格短期较为踌躇。新榨季中产量方面的影响因素较为关键，没有重大的消息影响下，短期较大可能维持区间震荡。

☀   投资策略：短线观望，中长期空单继续持有；跨期套利——关注 9-1 价差是否继续走弱，仍有趋势可尝试多 1901 空 1809。；套期保值——暂时观望。

☀   风险点:国内方面关注走私情况、消费成交情况；国际方面关注主厂区天气、油价乙醇价变动、货币资金方面和政策方面的影响。

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大陆期货白糖周报5月11日.pdf