主要内容：

☀   国内方面: 本周郑糖中结前期反弹及震荡走势，一是因印度下榨季将出口食糖至中国的预期，二是 5 月产销数据不及预期，三是因中糖协对广西进行调研后，预期将对广西产区出直补政策，出于玉米和棉花的直补政策的率先试行，市场对郑糖价格也抱有极大的看空预期。目前糖价已下破前低，而政策上的指示仍未完全明确，周五夜盘来看，因价格下破过多，部分资金轻仓试多，但向上动力明显不足，空单仍可继续持有。

☀   国际方面：本周原糖价格先在巴西结束罢工后大幅回落，后期在印度多重缓解库存问题的政策出台后逐步小幅反弹，后期出于对印度政策实施情况的堪忧，以及美元兑雷亚尔的大幅走强下，糖价反弹较为无力。出于后期对美元兑雷亚尔将继续走强的预期，糖价较大可能上行有一定压力，而下周巴西五月下半月的产量数据也将公布，关注其是否因巴西罢工而受到影响，若不及预期，将可能有一定利空影响。

☀   投资策略：短线谨慎观望，中长线逢高空；跨期套利——暂时观望；套期保值——暂时观望。

☀   风险点: 国内方面关注直补政策实施情况、产区天气、走私情况、消费成交情况、进口情况的影响；国际方面关注主厂区天气、印度出口政策落实、巴西糖醇比、货币资金方面的影响。

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大陆期货白糖周报6月10日.pdf