主要内容：

☀    国内外消息：1）中国5月CPI同比上涨1.8%，预期1.8%，前值1.8%；PPI同比上涨4.1%，预期3.9%，前值3.4%。5月CPI走势平稳，符合预期；PPI由降转升，高于市场预期。预测6月CPI仍稳，PPI或见顶，整体通胀压力不大。价格因素短期内利好周期品。2）中国5月美元计价进口当月同比26.0% ，前值21.5% ，出口当月同比12.6% ，前值12.7%，贸易差额249.2亿，前值283.8亿。5月中国进出口增长动力主要依靠数量。预计后期我国外需仍将对出口形成支撑，但是净出口对经济的贡献继续下降。3）中国5月以美元计价的外储规模为31106亿美元，环比减少142.29  亿美元 ， 连续两个月净减少 。5月外储减少，主要原因是估值效应拖累。人民币汇率短期内贬值空间有限，外储和跨境资本流动均没有太大的问题，国内货币政策仍具有良好的环境。4）美联储6月加息板上钉钉，土耳其再次加息 ，印度意外加息 。5 ）从高频监测数据看 ，工业生产 偏弱 ，终端需求回暖 。生产方面，发电耗煤有所下降，汽车轮胎开工率转为下跌，高炉开工率也转为下降，玻璃开工率略有上升，显示近期工业生产有所减速；价格方面，原油、钢铁、铁矿石、有色金属价格均有上升，煤炭价格变化不大，水泥、玻璃及下游农产品价格继续下跌；库存方面，原油库存增减变化不大，焦煤、煤炭、铁矿石、有色、钢铁库存全线回落；下游需求方面，汽车零售5月整体增速有所回温，房地产销售环比上升，同比也向好；下游需求回暖，地产有所回温，土地成交市场持续较好，资金面月初边际宽松。

☀     投资策略：股市：做多绩优中小创板块股票。债券：等待回调做多利率债。商品：继续看多原油，战略做空黑色，跨品种方面多有色空黑色。

☀     风险提示：美股暴跌，全球通胀超预期上升，中美贸易战加剧，货币政策进一步收紧。

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大陆期货宏观周报2018.6.10.pdf