主要内容：

☀   上周沪铜整体弱势震荡，消息面上还是受宏观悲观情绪影响。短期来看主导铜走势的还是市场对宏观面的担忧，6 月 PMI 小幅回落低于市场预期，制造业景气稳中略降；人民币大幅贬值，美元或将持续强势，贸易战等因素，铜短期或将延续弱势。中长期来看铜的基本面没有发生大的改变，供应紧张格局将支持铜价企稳，中长期来看铜价有筑底迹象，操作上建议暂时观望。

☀  上周沪铝整体呈弱势震荡走势，主要受宏观和基本面双重利空影响。成本下移和供需基本面压力仍是当前制约铝价反弹的主要因素，叠加宏观悲观情绪影响，预计短期铝价难以走强，仍将维持弱势震荡走势。中长期来看，数据显示国内外库存继续下滑；原材料方面氧化铝价格不断下跌并有触底迹象，成本端暂持稳对铝价形成一定的支撑；且电解铝供给侧整顿持续推进中，违规自备电整顿，长期利多铝价。长期来看铝价大幅下行的可能性不大，中长线操作可以在成本位附近布局多单。

☀  上周镍的整体表现好于其他金属，后半周更是逆势上涨。短期来看供给端随着镍铁厂的陆续复产，镍铁供应偏紧的预期有望得到改善；需求端不锈钢进入淡季，整体成交比较低迷；从镍矿来看菲律宾与印尼镍矿出口恢复，总体供强需弱，矿价较难获得提振；库存方面全球去库存格局仍在延续；而宏观方面目前悲观情绪较浓。目前影响镍价走势的因素多空交织，但基本面利多因素仍占优势，短期镍大概率维持偏强震荡走势。中长期来看镍的中长期逻辑不变，镍大方向依然看涨。整体看镍价目前进入蓄势阶段，宏观因素主要影响整体基本金属的走势，镍相对强势的格局不变，中长期操作上可择时布局多单。

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大陆期货有色周报2018.07.01.pdf